聶振邦

5月開局恒指受壓，成為投資者的尋寶機會，宋都服務（09608）於今年1月18日上市，至5月6日超過三個半月，早前招股價介乎0.21至0.29元，最終以中間價的0.25元上市，相對當時已發行股數為32億股，計出上市時市值為8億元，因低於10億元，可見透過「殼價」分析每股合理值適用。於今年5月3日收報0.117元，較上市價低逾五成三，引起筆者關注。

此乃物管股，市值可比擬的同業港股有四隻，市值介乎約2.20億至5.07億元（宋都服務則約3.84億元），按市值由大至小排序就是金融街物業（01502）、興業物聯 （09916）、燁星集團（01941）和方圓房服集團（09978），相對市盈率為12.57、8.31、11.19和16.90倍，而宋都服務於2020年的每股盈利折合為0.0162元，較現報0.117元產生市盈率為7.22倍，低於上述所有市盈率，反映現價偏低。四股的市盈率平均值是12.24倍，筆者認為宋都服務的合理市盈率不少於10倍，相對上述每股盈利計出每股合理值不少於0.16元，較現價0.117元產生潛在升幅為36.75%。

參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於0.106元或以下買入；保守者則可於0.094元或以下買入。初步目標價為0.16至0.18元；買入價下跌30%可考慮離場。另須留意兩件事，其一是於有心人未行動前，股價繼續於0.115至0.125元之間橫行機會大，投資者進場前要有守候的心理準備。其二是鑑於近期恒指表現波動，投資者應嚴守止蝕。

筆者未持有上述股份。