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周一 中港兩邊睇 - 張嘉奇 - 濠重發賭牌入直路誘股值重值 金沙中國現三重底收集待爆發
發佈日期 : 2022-06-27

張嘉奇


疫情問題依然纏擾中、港、澳各行各業,雖然近日內地疫情已緩和,惟澳門出現反彈,再次進行全民核酸檢測。至執筆時,澳門確診個案增至149宗,為20203月以來最嚴重的爆發,鄰近的珠海市亦已加強公共場所疫情防控措施。澳門於上周四(623日)起部分娛樂場所暫停營業,於配合清零政策下,仍難以捉摸全面復甦時機,濠賭業無疑續受正面衝擊。


 


於強檢及嚴防輸入等防控措施的夾擊下,可預期未來數星期賭收「清零」,亦不會令人感到意外。然而,經歷過去2年多的「壓力測試」,縱使訪濠旅客、娛樂收入再次「清零」,相信對營運和業績的影響,亦於可防可控之內。若按營運現金水平而言,金沙中國(01928)的流動性估計可支撐營業約9個月,現金足以維持至2023年首季,加上續牌問題亦將釐清,相信將有能力克服此困難時期。


 


仍受疫情影響、多地實施旅遊限制、旅客大減的2021年,於同期低基數效應下,金沙中國全年淨收益按年大升七成至28.74億元美元(下同),但仍較疫前的2019財年低67.4%;期內虧損則按年減少逾三成至10.48億元。


 


至於最直接影響濠賭股前景的賭業續牌問題,近日亦見進展。繼早前澳門發布博彩法修訂草案後,澳門現有的六張賭牌原於周四(626日)屆滿,但其行政長官已於上周與博企就舊有合同簽署續約至今年底,明年起才按新博彩法進行博彩行為。雖然建議博彩稅上調1個百分點,並收緊資本要求,無疑影響博企收入,但對於中場、渡假娛樂區業務佔比較多的金沙中國,於此方面將較貴賓廳業務比重較高的同業略勝一籌。賭牌重新發放工作即將啟動,新牌照的有效期最長為10年,可預期今年稍後時完成,其後將可迎來一個股值重估的機會。


 


無可否認,澳門博彩收入大概直接主宰於訪濠旅客人數之上,而現時中國尚未有明確擺脫封城或清零的退場策略,未見重回疫前之契機,但金沙中國股價於疫後已回調約七成,所有負面因素均已大概釐清,加上濠新博彩法框架已大致成形,更有利行業日後更清晰將其投資價值顯現。金沙中國近期回調浪始於今年2月中旬,至今股價最多累挫近五成,但留意其於3月、5月分別低見約13.5元水平後反彈,連同上周一(620日)低見13.66元後回穩,足證三重底的強力支持已形成,可於現水平收集,若突破15.6元短綫可以百天線18.1元作目標,13.5元止蝕。


 


(本人沒有持有上述股份)


 

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