2022年 08月 14日
星期日
   | 氣 溫 : 31 度
搜尋新聞
簡体中文
即時新聞 視頻新聞 要聞港聞 社 評國際兩岸 財 經 娛 樂 體 育 馬 經 副 刊 昔 日電子報

周五 財女心經 - 李慧芬 - 獅王滙控重組方案理論和實踐
發佈日期 : 2022-07-01

李慧芬


乘香港慶祝回歸25周年前夕,市場憧憬中央有機會送大禮,港股本周一度攀升至22,400點。市場氣氛向好,銀行股在加息預期下亦重上上升軌道,當中滙控(00005)走勢凌厲。


 


滙控股價走勢呈強,當中一個原因相信是跟近期市場積極討論滙控分拆亞洲業務方案逐步取得不少市場人士的正面支持有關,而市場討論的焦點亦由之前的要不要分拆,轉移到了分拆模式的討論上。


 


根據諮詢公司In Toto Consulting發布報告指出,目前市場對滙控亞洲業務的估值可能達到1,070億美元,佔集團1,321億美元總市值的81%,若果進行分拆,滙控亞洲業務及其業績的能見度可望提高,從而觸發市場對滙控重新評級,以致集團的價值得以提升。報告指,若分拆亞洲業務,集團總市值可望提升20%265億美元至1,586億美元,如果單是剝離香港零售業務,參照市場上給予恒生(00011)等上市同業的溢價,集團整體市值亦可望提升19%254億美元。


 


可以了解的是,在重組方案中,完全或部分分離亞洲業務過程是複雜,但可以實現,以參考花旗集團退出歐亞13個零售業務為例,企業持有無法帶來盈利的業務是無意義。反之,若滙控分拆亞洲業務,不但可促進資本的釋放, 更有望提升區内市場業務的估值。


 


至於不利影響方面,即使完全分拆亞洲業務潛力最大,但同時可能面對較大風險,如對業務、信貸評級造成短暫影響,而且需要更長的執行時間,但可以令管理職責和績效獎勵保持一致,亞洲業務及其業績未來能見度獲得提高,有望觸發對部分或全部業務的重新評級。


 


分拆後,戰略變得更爲明晰,一個聚焦亞洲的銀行將受益於專業化管理、聚焦和資源,從而提高股東回報率。該報告撰寫人是該諮詢公司的創辦人Asheefa Sarangi,她曾任中信里昂的分析師,是行內資深銀行股的分析師,其看法具參考價值。


 


除此之外,市場憧憬美國及英國加息加快,皆因加息作用在於壓制通脹升溫,而每當加息之時對銀行股是有利,因爲銀行利息差會擴闊,利率環境的改善,推動滙控其2023年利息收入及其淨利息收入亦因此增加。


 


走勢上,滙控短線有望測試55元阻力,而中線則有機會升至59元才止步。


 


本人並沒持有以上股票


 

您可能有興趣:

1
周五 市况總結 - 唐人- 中港股齊飆 恒指重奪2萬關 科網金融領漲 惜成交未配合

2
周五 股輪証金 - 岑智勇

3
周五 搵錢幫 - George Yeung - 憧憬旅遊開放 低吸國泰東航

4
周五 財女心經 - 李慧芬 - 疫監放寬 保誠蓄勢待發

5
周五 工商專業新經濟 - 香港科技大學推出全球首個元宇宙園區

6
企業簡訊

7
周四 市况總結 - 唐人 - 恒指收19610 勁插2% 魚缸一片紅 呈小股災

8
周四 股輪証金 - 岑智勇

9
周四 焯華貴金屬研究部 - 金價外強中乾

10
周四 大三元炒股幫 - 岑智勇 劉東霖 李應聰 - 颱風效應吹翻起恒恉 通關股怎樣炒?

11
周四 五行大贏家 - 聶振邦 - 多角度分析利福國際提出私有化要點

12
周四 澤星週記 - 方澤翹 - 受惠氣候投資法案通過 第一太陽能有力再上

13
企業簡訊

14
周三 市况總結 - 唐人 - 恒指再跌0.2% 2萬關岌岌可危 免稅「詐胡」 地產急升後回順

15
周三 股輪証金 - 岑智勇


首頁