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週一 金星匯 楊德華 恒指重上18000點 REITS及龍頭科技股可看高一線
發佈日期 : 2024-09-02


不經不覺,恒指已經慢慢爬升至18,000點附近。正如筆者近期文章所講,港股其實並不太差,即使8月初亞洲股市爆發小股災,港股當日亦稱得上是幸免於難,往後亦有不少資金「抄底」。近期明顯是有外來資金入市,港股多次呈「先低後高」走勢,而今次資金入市的步伐對比5月時是更為健康及長遠。


5月份港股急升很大程度是由消息及政策所推動,特別是減低內地人經港股通買入股票收息時的股息稅。由消息或政策帶動的升勢很多時候都是「來去匆匆」,而當時傳出的消息到現在亦未有任何新進展,期間股市自然再無承托,大市輾轉回落至17,000附近。至於今次港股回升,明顯是受到美聯儲減息的實際因素所推動;要知道2022年美聯儲開展「粗暴」加息週期,聯邦基金利率由零息升至5.5%水平,全球數以萬億計的資金流回美元,反映美元強弱的美元指數期間更升至112水平,很多非美元資產都跌了不少,港股亦受牽連。


美聯儲9月減息已經毫無懸念,美元已率先走弱,資金開始流出美元到環球資產,黃金、虛擬貨幣、外匯、新興市場等,最明顯不過是人民幣匯價兌美元創出一年新高,執筆之時在7.09兌1美元水平。港股市場上人民幣計價資產佔絕大多數,很多企業連派息都以人民幣為基礎,所以人民幣匯價對外資來說是一個重要因素,大大影響港股估值的計算,單是匯率因素已經足以令港股估值得以提升。至於港股長遠要有升勢,牛市重臨的話,關鍵都是中國經濟能否重拾增長。根據現時經濟數據看,筆者對內地經濟復甦仍然是比較審慎,所以今次港股上升,筆者會定性為外在因素令估值提升,幅度約10至15%左右。


現時筆者看好REITS及科技龍頭股。首先REITS是直接受惠美國減息,而過去筆者亦多次強調減息週期開始初期REITS的爆發力是很明顯,港股龍頭REITS領展(00823)股價由7月低位已回升25%,但筆者認為短期內仍有上升空間。領展股價距離今年初的42港元高位仍有水位,另外今年4月中證監公佈將房地產投資信託基金納入滬深港通,即北水將來可以買賣。現時已相隔了3至4個月,估計距離開通時間不遠了,都是潛在利好因素。


至於科技龍頭股,從剛剛公佈的半年業績看整體都是勝市場預期,雖然內地經濟仍然面對不少挑戰,但平台經濟的收益反而蠻不錯,盈利亦重拾增長;更重要是它們坐擁強勁現金流,能夠抵禦經濟不景氣。另外科網巨頭現時估值吸引,預測市盈率大多處於10倍左右,加上坐擁巨額現金,企業不時公佈新一輪的回購計劃,對股價起到刺激作用。


筆者為證監會持牌人士,持有領展(00823)

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