金價上周後段挑戰每盎司1,800美元失敗後回落窄幅上落，美元指數走低及美國9月份住宅施工量下跌，雖為金價帶來支持，但美債收益率上升及市場對美國一眾企業業績普遍樂觀卻為金價形成壓力。本周主要關注美國聯儲局發表的經濟情況褐皮書，以為其官員的講話。

美國9月份的房屋動工量下跌，主要是受到持續的供應鏈緊張所致，勞工短缺和材料成本不斷上升亦對市場構成了壓力。9月份動工量只有156萬套，建築許可亦下跌至159萬套，低於預期，是一年以來的低點。疫情爆發後，借貸成本低廉，加上民眾多了在家工作，更傾向向郊區發展，令住房需求和建設量都得以維持，但近日材料成本飆升，供應鏈延期成為常態，使建築商未能滿足需求。這類不穩定性對經濟復甦不是好事。

市場目前已經普遍預期，美國正式收債會在11月開始進行，近日不少其他國家的央行，都暗示有計劃爬頭搶先加息，令到美匯指數偏軟。英國的通脹率達到十年來的最高水平，新西蘭的消費者價格指數亦以十年來最快的速度上升，迫使當地央行率先加息0.5%，是七年來的首次。美元兌一籃子其他貨幣，上周曾觸及一年高位（94.563），但當其他地區的通脹亦陸續達標，資金亦稍為減慢了流向美元的步伐，美匯稍回。當通脹成為了必然，而經濟步伐跟不上，最可怕的「滯脹」就可能出現，經濟學家多年來都沒有任何有效對策，通脹能以貨幣政策調整，但滯脹卻只能用時間慢慢讓社會復原。美元兌日元破頂，中短線可能會升至118。所有大、小經濟體都在掙扎求存。

油價高企，能源危機隨著北半球冬季到來轉趨嚴竣，都影響全球經濟復甦。下半年金價始終未能有效守穩1,810美元，目前只能在1,765美元上下50元的區間大幅上落，缺乏方向。通脹來襲，傳統應令金價受惠，但如今市場焦點卻落在比特幣身上，如果傳統投資市場對黃金抗通脹作用失去信心，將會有很深遠的影響。

SPDR黃金基金持有量再度下跌。10月19日持有量僅為980.10噸，比上周再下跌近6.4噸，情況不容樂觀，或許下試1,680支持才是更合理的走向。