聂振邦

面对恒指已超过一週方向未明，谨慎投资者应选择具防守性股份进场为佳，中国太平 （00966）是其中之一，参考去年3月4日股价高见19.12元（为2021年最高价），之后不断反覆向下，较今年3月15日最低收报7.91元，约一年累跌逾五成八。以5月23日上午收报8.46元与7.91元比较，仅高6.95%，少于一成反映差距不大，并且现处2007年4月以来的低水平，距今歷时超过十五年，反映现价进场风险不大。

另于今年4月27日收市后发佈的2021财政年度的年报显示，截至去年12月底资产净值约880.67亿元人民币（下同），而现时已发行股数约35.94亿股，计出每股净值折合为24.5037港元，相对8.46元之市账率为0.35倍，低于1倍反映现价偏低。此外，参考2019至2021年之每年最低市账率为0.43至0.8倍，平均值为0.56倍，高于现时的0.35倍，反映现价实则偏低。平均值相对每股净值为24.5037元，得出每股合理值为13.62元，较8.46元之潜在升幅为60.99%。

再者，集团于2016至2021财年每股股息介乎0.1至0.46港元，平均值为0.2433元，于2021财年每股股息为0.46元，期内最高。每股股息0.46元相对现价8.46元，计出股息率为5.44%，超过5厘属于具防守性之证明。此股显然属中长线投资性质，持货不少于一年可看目标价为13至14元；而止蚀位为买入价下跌20%可考虑离场。另须留意鑑于近期恆指表现波动，遇上股价下挫时，投资者应严守止蚀为佳。