楊德華

大市仍舊上上落落整固當中，執筆之時恒指29,000點又再次失守同時跌穿10天線，現時支持位置在28,600至28,700之間。短期後市可以審慎樂觀，皆因近期見資金開始流入科技股；雖然不會重現年初「爆炒」情況，但至少為大市帶來支持。

大市雖然悶局，但新股市場再一次熾熱起來，從事隱形矯治解決方案提供商的時代天使（06699）在上周四（6月3日）第一日公開招股，首日孖展暫錄近1,985億元、超額認購681倍，認購反應空前熱烈。集團未上市就已經打破新股紀錄，招股價介乎147元至173元，一手（200股）入場費高達34,949元，以新股一手認購入場費計，時代天使入場門檻成為歷來最貴，打破去年上市的再鼎醫藥（09688）入場費3.2萬元紀錄。

集團備受市場追捧皆因業務非常獨特，而且非常「賺錢」。集團主要研發口腔隱形矯正技術、生產及銷售隱形矯正器。簡單解釋其產品就是隱形牙箍，改善哨牙情況。如果有箍牙經驗的投資者就會明白，一個箍牙過程歷時多久、開支多少，更重要是想笑都不能笑；加上傳統牙箍少不免會令牙齦酸痛、摩擦臉頰內側而導致的刮痕或瘡及割傷舌頭；而傳統箍牙過程一般需要佩戴近36個月，可謂漫長歲月。相對傳統牙箍，隱形牙箍優勢明顯，隱形牙套不用擔心別人只留意到一口鋼牙，可以保持自信，減輕社交焦慮；另一方面，隱形牙箍擁有較平滑的接觸面，它引起的口腔與牙齦問題會比起傳統牙箍為少；更重要是隱形牙箍通常只需要戴6至9個月，治療過程大大縮短。由此可見，隱形牙箍絕對是首選治療方案。

在中國市場集團擁有絕對龍頭地位。據集團所引用的市場數據，按2020年的達成案例計，時代天使在中國的隱形矯治解決方案市場擁有約41%市場份額。而中國隱形矯治市場屬全球第二大，零售銷售收入更預期可由2020年的15億美元以約23%增速上升至2030年的119億美元。目前，2020年在中國經治療的310萬例錯頜畸形病例中，只有約11%採用了隱形矯治器方案。隨著隱形矯治器治療方案的滲透度提升，龐大的市場潛力將會持續釋放。

時代天使可謂集「醫美」及「醫療器材」兩大熱門賽道於一身，所以吸引了天量資金追捧，筆者亦都有申請認購。由於今次公開發售最多亦僅得4.2萬手股份可供分配，絕對是一手難求，即使認購逾千萬元，可能都未能穩獲一手，建議現金認購。除非孖展利息特平，加上有蝕利息的心理準備，否則都不太建議動用孖展。

權益申報：筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股票