受到供應鏈瓶頸、物流緊張和能源價格持續高漲的影響，通脹壓力推升，可惜同時間，美元指數維持在高位徘徊，限制了金價的上升空間。上周美國公布的9月份非農收據，與預期差距很大，但從各方的言論和表現看來，數據已經不會動搖美國聯儲局年內開始減少購債的信心。市場有擔憂，會出現「滯脹」的情況，對經濟和美元都不是好事。所謂滯脹，是通脹持續走高，市場擔憂美聯儲等主要央行將被迫採取更為激進的收緊舉措，進而導致經濟停滯，但失業及通脹同時持續高漲的經濟現象。

美元指數在9月底時，曾觸及一年的高位94.5，目前距離該高位已經不遠，美國10年期國債收益率亦已升至1.63%，此為18個月以來的高位，市場普遍在押注能源價格上漲會引發通脹上升，大家更相信年底會縮減購債。

中國恒大美元債違約的風險機率擴大，其他國內地產商亦出現債務違約風險，市場仍在評估這次債務危機會為全球帶來多少影響，不少大型投資公司和各地的退休基金均有買入該類債券，令股市的前景難以樂觀，對金價帶來短期壓力在所難免。

本周值得關注的，還有日本的經濟。日元持續疲弱，USDJPY已經破位，市場認為不斷的上升成本正打搫世界第三大經濟體，日本經濟很依賴出口來支撐疲弱的消費，能源價格上升已嚴重影響到該國的電力市場，數據顯示日本的電價已經升至今年以來的高位。

天然氣的緊張不利全球受疫情影響下急於復甦的經濟，即使歐洲的電力價格亦上升不少，令歐盟委員會都要為能源價格尋求對策。各地電力緊張，影響金屬冶煉等廠商的運作，造成銅價供應緊張，供需失衡，高盛調整其LME銅價的目標至10,500美元水平，可惜金價看來未能受惠。

技術上看，金價短線只能維持每盎司1,720至1,785美元的活動區間。主要支持在1,688美元，此為去年3月低位1,451美元至去年8月高位2,072.5美元的累計升幅的61.8%回吐。

SPDR 黃金基金的持倉量，與上週想比，再跌約1.5噸，散戶仍未找到大舉入市黃金的理由，金價始終仍未能擺脫弱勢。