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周四 澤星週記 - 方澤翹 - 中特股發威 中國中鐵值得吸納
發佈日期 : 2024-02-01



早前恒指連日急升,一眾中國特色估值體系概念股升幅更大,三大中資電訊股指國務院國資委若把市值管理納入央企負責人考核,將推動其增加派息及回購。市值管理納入央企負責人業績考核,是繼「一利五率


後央企吸引資本市場的重要措施,有望開啓新一輪行情。這要求及時通過市場化增持、回購等手段傳遞信心、穩定預期,加大現金分紅力度,更好地回報投資者。另一方面,投資者亦可留意內地三大國營基建股,筆者首選中國中鐵(00390)。公司主營基建建設、勘測設計和諮詢服務及工程設備和零部件製造,在鐵路、公路、市政、城市軌道交通等基礎設施建設領域有明顯優勢,反映公司基本面優秀。雖然內地政府限制展開新投資項目,使公司的新合約增長均放緩,不過公司毛利率及稅後淨利潤率均有改善,受惠成本結構改變及成本控制策略。


 


業績方面,中鐵早前公布,2023年第四季度新簽工程建造合同9,069億元人民幣,較首3季平均每季4,481億元人民幣高出102%,是一個良好訊號,意味2024財年盈利增幅有機會擴大。現時的市盈率來看,2.62倍並不太高,值博率較高,同時獲利空間更大。公司過往10年均有派息,而且派息一年比一年高,以現價計股息約為5.7厘。在宏觀經濟仍未明朗化的情況下,中鐵的確是一個不錯的保守選擇。


 


本人預計公司下半年受持續基建資金投入支持,經營現金流改將持續改善,支持估值重估。建議投資者可卡3.5元附近分注吸納,作中長線的部署,目標價為5元。


 


筆者未持有上述股票及相關權益


 

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