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周四 投資風享 - 韓風 - 國產客機C919目錄價1億美元,真實售價其實是?
發佈日期 : 2024-05-16



工作20餘年,搭飛機次數無300次都有200(短途為主、當然是經濟艙多,商務艙少),記憶所及,歷年所搭乘的機種應該是「波音」(Boeing)為主,其次是「空客」(Airbus,又稱「空中巴士」)牌。


原本個人而言對於搭什麼機種心裡倒沒有太大想法,航班準時起飛、準時抵達應該是最主要的要求。直至近年,無論是埃塞俄比亞波音型號客機因儀器故障墜毀、然後到雲南有波音客機意外,再到近期美國國會更因為波音客機的「系統性」質量控制問題而要舉行聽證會,加上大大小小波音客機「小意外」的新聞,對於搭乘波音型號客機或多或少有些心理上的不安。如果日期時間相近的航班可供選擇,個人會選擇乘搭使用空客的航班。


選擇空客,皆因只有21,不過今年開始,內地的飛行幹線很快會投入使用第三個品牌,即自家研產的C919,從此形成了航空客機的ABC,即「Airbus空客」、「Boeing波音」及「Commercial Aircraft商飛」。


由兩強爭霸至三強鼎立


目前從規模來看,剛於2008年起步的中國商飛仍未稱得上與空客、波音鼎足而立,不過作為一個足以左右航空客機市場走向的「第三者」,相信是沒有問題的。今期「無用研究」就講一講C919,大家看完可以評估商飛能否憑C919破局。


首先,要講一講C919的定位,中國商飛目前一共出產了3種機型,除C919之外,還有更小型的ARJ21以及遠程寬體的C929。而事實上,大約90座位ARJ21早已投入航線運營,只是投入的航線多數屬於飛行支線,對於直飛北上廣等大城市的乘客應不易留意到這一機型,而ARJ21除了針對民航客戶投入支線航線,同時亦提供行政機及商務機改裝版,可供作為私人飛機之用。


至於C919,是中國第一款按照國際適航標准研製的大型客機, 919機艙內有158至最多192座,一排6個座位,中間為單行通道,最長航程5555公里。在定位上,C919與空客A320和波音737大體相同。


由中國商飛2008年成立,到C919 2015年完成總裝、2017年首飛成功、2022年獲中國民航局頒發的型號合格證及完成首架交付,再到2023年完成首次商業飛行,可說C919的發展道路前後已走了15年,相信從商飛公司、民航局以及中央政府對於「中國飛機」的發展理念上,也是要力求做到飛行安全,穩打穩紥。


由構思至交付歷時15


雖然中國商飛表示C919具有自主知識產權,但其重要組件,包括核心的發動機,仍然採用美國通用與法國賽峰合研的LEAP-1C發動機,加上其他對標參考,因而在飛機是否適航的參數上,與國際標準沒有明顯差異。


這一點,澎湃新聞曾經做過一篇名為《解碼C919》的專題,其援引C919總設計師吳光輝表示,C919大型客機按照更加先進的技術標準設計,採用世界一流供應商提供的最先進的動力、航電、飛控等系統,完全按照國際適航標准設計生產,安全性有充分保障。


不過即使具備歐美要求的適航標準,也未必代表C919能夠在短時間內輸出國外,好在中國本身就是一個最大的單一航空市場,據路透社2023年的報導, C919剛剛交付,公開的訂單已經超過1000架,客戶包括中國主要航空公司和飛機租賃公司。


筆者未能在權威來源找到這個1000C919訂單的組成,而事實上由於中國商飛並非上市公司,因而即使有新最公佈,但也未找到1000架這個數字。


2041年中國機隊規模超萬架


不過在中國商飛的官方網站,有2則公司要聞,可作市場參考。首先是中國商飛公司在2022118日,在第十四屆中國國際航空航太博覽會上發佈《中國商飛公司市場預測年報(2022-2041)》,年報預計,2041年全球客機機隊規模將達到47,531架,在此期間全球將有超過42,428架新機交付,用於替代和支持機隊的發展。至於中國方面,中國航空運輸市場將於20年內接收噴氣客機9,284架,其中支線客機958架,單通道客機6,288架,雙通道客機2,038架。到2041年,中國的機隊規模將達到10,007架,占全球客機機隊21.1%


而緊隨其後,中國商飛即與七家國內租賃公司簽署300C919飛機確認訂單和30ARJ21飛機確認訂單。1個月後,首架C919即由中國商飛交付予東方航空,並於半年後即20235月完成上海至北京的首航。至於為何將第一架飛機交付予東方航空,大家查一查中國商飛的股東結構或許可以領略一二。


而緊隨首航至今,包括東方航空、中國國航及南方航空在內的中國三大航空公司皆先後向中國商飛公司簽訂每家公司訂購100C919的大額訂單,所涉及訂單的飛機交付期已排至2031年。今年初,西藏航空又與中國商飛簽署40C919高原型和10ARJ21高原型飛機訂單。


報價具競爭力 成交價更低


300+30040,從有限時間有限資料的計算,單單7大租賃公司、3大航空公司以及西藏航空相加的C919訂單已達到640架,從租賃公司的銀行背景加上航空公司的規模,至少640C919訂單應該是可信的。


至於C919的造價,至今也沒有一個權威數字,路透社指東航曾披露C919價格為9900萬美元,空客和波音類似飛機的價格為1.1億美元和1.2億美元左右。不過,如果再細心咀嚼東航的相關交易公告,其實東航所披露的造價僅屬「目錄價格」,並指出商飛公司就該批次飛機「給予本公司較大幅度的價格優惠。…代價顯著低於上述飛機目錄價格。」


大家認為,商飛對於國內航空公司購買C919,其真正的價格區間會是幾多?


 

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