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周四 大三元炒股帮 - 岑智勇 刘东霖 李应聪 - 港股万九点捱得过清明!?
发佈日期 : 2023-03-23



3月份欧美财金体系连横爆破!继硅谷银行(SIVB.US) 和Signature Bank SBNY.US) 后,于上周四 (316日) 第一共和银行 (FRC.US) 也表示出现资金缺口,加上瑞信危机与美国息口取态,都成为后市走向重点。


 


另外,港股进入3月底的业绩高峰期,周三(322日)就有腾讯(00700)公布第四季业绩。技术上恒指有机会下试18,649点,即相当于20221014,597点升至2023122,700点,按黄金比率调整0.5倍。


 


至于节气亦会影响港股表现,清明时节前后港股应该会有新方向(上路……)。


 


月波幅逾二千点 低位恐未见 


 


大市自上周一(313日)开始,走势己呈梅花间竹,即日升日跌,而经过上周五(317日)之技术性回升后,本周一(321日)又出事。在瑞信过千亿元债券变「墙纸」触发市场恐慌下,港股低开165点后跌幅扩大,恒生指数最多挫689点,至18,829点的今年新低;收市报19,000点,跌517点或2.65%。这反映以本月高位21,005点计,即月内之波幅己扩阔至2,176点。由于先高后低之形态经已出现,估计低位多会在接近本月下旬左右才会出现。


 


个低位有几低同点计?所指的底暂时来看应为18,649点,即以去年1031日之低位14,597点,升至今年127日之高位22,700点计,经过12周之急升后,累积升幅共达8,103点,回调此升幅之一半,黄金比例0.5,即为18,649点。


 


若以22,700点完成反弹浪作为下调起点,目前已形成头肩顶形态,而头肩顶颈线亦初步跌破,未来几日若未能重返其上便确认失守,中线量度跌幅可至15,400点水平。以黄金比率分析,恒指若调整前升浪的0.5倍可见18,609点,若调整0.618倍将要低见17,662点。恒指若有短线反弹,100天线(19,424点)将是较接近的阻力。


 


考虑到周一市况,当时恒指10天线(19,476点)曾跌穿100天线(19,465点),收市时因指数上升较多,10天线最终重回100天线之上。祇要恒指企得稳10天与100天线,便有机会不用试18,649点低位,唯本帮倾向要试一试才上则更健康。


 


先插600点翌日还一半……


 


恒指周一大泻逾500点后,翌日(321日)收復一半失地,最多曾涨近300点,瑞银以30亿瑞士法郎收购瑞信,纾缓投资者对金融体系的忧虑,港股高开118点,全日升258点或1.4%19,258点收报。然而成交淡静祇有1,024亿元,较上个交易日减少20.86%,乃217897.39亿元成交后最少;国指升80点或1.24%,报6,549点。恒生科技指数收报3,965点,升2.45%。北水净流入亦大减逾八成。重磅金融股全线反弹,绩优股及内需消费股劲升,公用基建股偏弱,反映资金风险胃纳回暖。市场分析认为,瑞信事件尚未完结,主力欧美业务的银行股或有隐忧,散户暂时仍宜偏向保守。


 


单就周二市况论,蓝筹股成交金额472.01亿元,佔大市成交46.09%;科指成份股成交金额262.6亿元,佔大市成交25.64%;国指成份股成交金额369.27亿元,佔大市成交36.06%。窝轮及牛熊证成交金额减少39.68%,至88.47亿元,佔大市成交17.82%。牛熊证成交金额45.46亿元,减少43.78%;窝轮成交金额43亿元,减少34.65%


 


蓝筹49只升,23只下跌,4只无升跌。安踏(02020)升9.23%,收报108.9元,是升幅最大的蓝筹,电能(00006)跌2.24%为跌幅最大蓝筹。恒生科技指数成份股有28只升,表现最好的有小鹏(09868),升11.03%


 


北水连续10日净流入,但昨日仅录10.1亿元,10日共净流入297亿元。南水北上昨日净流入42.95亿元人民币,连续7日净流入。惟港元隔夜拆息昨急升253基点至4.14厘,为2006年彭博编制港元拆息数据以来最大单日升幅,分析相信反映瑞信事件令市场关注银行流动性会否出现紧张有关。


 


清明有运行定上路?


 


回顾恒指过去几年清明后走势,乃先跌后升的多,但如上文所述,或有机会先见18,600点水平,然后先至识得升,估计港股4月开局后会有不俗表现。而当10天线及100天缐可以先后修復的话,下一关就是从上20,000点。不过大家都知,目前市场最大忧虑始终是欧美金融体系的阵阵爆煲潮。


 


至于人民银行降准亦会令港股算是低位未定。在过去两年四次降准的经验,基本上公布后会下跌或争持,降准后会跌,但跌多几日后便会扯高一浸。以此再配合清明节气的因素在内,恒指先跌后升的机会高唱入云。即如果要博反弹,等多阵见18,600点水平再入货未迟。


 


欧美财金体系逐间爆?


 


除了Silvergate BankSignature Bank等加密货币友好(Crypto friendly bank)以及集中于科技初创(Tech startups)项目投资者的硅谷银行破了产之外。上周另一单大事件当然是瑞信(Credit Suisse)的流动性问题。尤其是上周二以及周三(31415日),几乎所有传媒、网红、金融界人仕都是一致认为瑞信玩完,结果是瑞士央行SNB公布会全力支援瑞信。


 


虽然市场忧虑瑞信会步雷曼后尘,但瑞信的处境与雷曼和硅谷银行有所不同,既拥有大量流动性资产,又可获央行提供贷款工具。瑞士中央银行及瑞士金融监管机构已于周三发表联合声明表示,会在必要的时候为瑞士信贷提供流动资金。不出所料,瑞信随即从瑞士央行借入500亿瑞士法郎,成为自2008年金融海啸以来,第一间获得流动性支援的全球系统重要性银行。另外,瑞信亦将斥资30亿瑞郎现金,回购部分优先级别债务证券,以增强流动性,向市场大派定心丸。


 


腾讯业绩对后市具指标作用


 


腾讯周三稍后时间公布去年第四季业绩,市场预期收入按年微升0.2%1,445亿元人民币(下同),经调整盈利按年升24%308.4亿。去年全年计,收入按年跌1%5,542.4亿元,经调整盈利按年跌8.2%1,167亿元。腾讯去年底以来已获批多个游戏版号,市场关注游戏业务復甦前景、视频号能否改善广告收入,及人工智能(AI)未来布局。彭博综合73家券商预测,90.4%维持腾讯「买入」评级,最牛目标价看510元,较放榜前前夕(321日)股价343.6元有48%潜在升幅。


 


摩根士丹利预计,腾讯去年第四季收入按年升1%,经调整盈利按年升18%,原因是虽然去年游戏业务增长放缓,但集团11月取得关键IP《宝可梦大集结》的游戏版号,及去年1112月的毛利有所改善。该行预期2023年游戏总收入将按年增长10%,其中本土市场游戏收入按年增长5%,海外游戏收入按年增长22%,加上内地监管环境进一步放宽,视频号增长走势看好,重申对腾讯「增持」评级,目标价看420元。


 


高盛指出,腾讯过去两周股价连日在330350港元区间反覆整固。周二(321日)持平开市后早段倒跌,曾低见330.4元,创两个月新低,及后见支持。现报332.8元,微跌约0.6%。市场料腾讯去年,非国际财务报告准则纯利介乎1,096.72亿至1,228.78亿元人民币,按年下跌0.7%11.4%;收入介乎5,480.58亿至5,719.27亿元人民币,按年下跌2.2%至上升2.1%。市场并关注腾讯管理层对今年復甦展望、成本优化进展等。


 


滙丰预计,腾讯去年第四季收入按年微升0.7%,经调整盈利按年升23%,认为内地监管影视内容有进一步放宽,视频号发展趋势看好,会有利腾讯广告收入增长,加上腾讯游戏版号增加,有望带动今、明两年的游戏收入,维持目标价440元不变,维持「买入」评级。


 


野村预计,腾讯去年第四季收入按年跌2%,原因是未推出新的重磅游戏,但去年底已陆续取得多个游戏版号,包括《无畏契约》(Valorant)、《宝可梦大集结》(Pokemon Unite)等,前景看法渐看好,料可推动内地游戏增长。该行对腾讯的目标价亦是各行最高,达510元,给予「买入」评级。


 


富瑞预计去年第四季收入按年升1%,经调整盈利按年升19%,原因是腾讯海外市场发展策略多元化,具市场取得成功的条件,加上广告收入在视频号良好前景带动,预料今年相关增长幅度,有望超越同业。该行关注今年用户在復常后的消费和上网习惯是否改变,游戏市场的前景、版号近况和新游戏储备,以及视频号变现能力的预期。


 

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