聂振邦

继上周五(7月19日)恒指跌逾360点后，周一(7月22日)反弹近220点(升幅1.25%)，不排除与同日开市前人民银行发佈三则公告有关，涵盖政策利率(7天期逆回购操作利率)降息10个点子、阶段性减免中期借贷便利(MLF)质押品，以及最新一期贷款市场报价利率(LPR)1年期和5年期以上均下调10个点子；市场解读以上举措有利于加大金融支持实体经济力度。然而，当日港股成交金额约934亿港元，7月4日以来(撇除7月12日)均在千亿元上落。

上述利好消息未见提振交投，笔者认为要等见连续两天或以上，恒指收高于17,800点，才可对后市走势改观。现时谨慎投资者选股，以物识防守性较强股份作首要考量为佳，股价较52周低位差距少于一成属不俗参考，于7月22日收报1.76元的智云健康(09955)，较当时52周低位1.70元(见于今年7月9日)高出3.53%。确认差距少于一成，加上处于2022年7月6日上市以来低水平，距今超过两年，认为具备较强防守性。

截至2023年12月底每股净值折合为3.4085港元，相对今年7月22日收报1.76元，市账率为0.52倍，少于1.00倍反映就基本面而言现价偏低。参考截至2022至2023年12月底之每年最低市账率的平均值为2.43倍，相对保守分析市账率合理值不少于0.75倍，得出每股合理值为2.55元，较1.76元之潜在升幅为44.89%。而止蚀位为买入价下跌20%可考虑离场，鑑于近期恒指表现波动，投资者应严守止蚀为佳。

笔者未持有上述股份。