本港

杰富瑞指百度的Robotaxi业务可能在竞争中脱颖而出 维持买入评级

杰富瑞集团分析师在一份研究报告中援引一位行业专家的话指出，百度(BIDU.US)的Robotaxi业务可能会在竞争中脱颖而出，因其具有广泛的地理覆盖范围、技术和资源。他们认为，未来几年，Robotaxi的潜在市场规模可能达到1万亿元人民币，而百度在11个城市佔据领先地位，累计乘坐次数超过600万次。他们表示，投资者应关注平均订单价值、补贴、安全成本和折旧等关键指标，并补充称，实现单位经济收支平衡的关键因素是完全无人驾驶订单的比例。杰富瑞维持对百度的买入评级，并将其目标价维持在168.00港元。

中金降名创优品目标价至49.52元 行业估值中枢下行

中金发表报告，预计名创优品(09896)第二季度收入40亿元人民币，按年增长23%。Non-IFRS净利润6.4亿元人民币，按年增长13%，利润增速慢于收入增速，主要因为上年匯兑收益贡献带来高基数，以及今年上半年海外快速展店带来费用前置。

该行指，第二季度虽然是名创优品主业国内、海外相对淡季，但国内业务在新IP Chiikawa及O2O业务带动下增长良好，预计国内同店有望保持按年持平，叠加约70至80家的门店净增，预计第二季度国内收入按年增长16%至22.6亿元人民币。海外方面，海外直营、代理市场保持快速的门店扩张，直营市场收入有望保持60%以上按年增长。

中金降农夫山泉目标价至45元 包装水销售承压

中金发表报告，预测农夫山泉(09633)上半年收入按年有高单位数增长，主要由茶饮和果汁的良好表现驱动，净利润按年亦有高单位数增长，主要由于产品结构改善抵销包装水的不利影响，令净利润率保持平稳。收入表现符合预期，利润表现或略超市场预期，主要因为产品结构改善带来的利润率提升好于预期。

中金认为，其包装水销售短期承压，长期或有望修復，饮料行业竞争力不断强化，将今明两年盈利预测分别下调7%及10%，考虑市场估值下行，目标价下调18%至45元，对应今明两年预测市盈率分别35.7倍及32.3倍，维持「跑赢行业」评级。

中金降周大福目标价至9.13元 金价快速上涨影响首财季流水

中金发表报告指，周大福(01929)公佈6月底止首财季经营数据，零售额按年下降20%，其中内地零售额按年下降19%，香港、澳门及其他市场零售额按年下降29%。

报告指，金价快速上涨影响周大福的内地、港澳同店表现，渠道延续优化调整。今年3月底以来金价快速上涨引发部分消费者对黄金珠宝产品的观望，叠加去年同期高基数影响，集团季内零售额下降20%。内地延续渠道优化调整，重视门店店效和盈利能力，首财季净关91家周大福珠宝零售点。

中金维持公司2025和2026财年每股盈利预测0.7和0.78元不变，维持「跑赢行业」评级。考虑行业估值中枢有所回落，下调目标价15%至9.13元。

中信里昂维持小鹏汽车「优于大市」评级 目标价46港元

中信里昂发表研报称，小鹏汽车-W(09868)与大众汽车集团合作，预计此次合作将为小鹏汽车在未来5至6年内带来丰厚的利润，该行维持小鹏汽车「优于大市」评级，予美股目标价为12美元，港股目标价为46港元。

中信里昂证券发表研报称，双方签订电子电气架构技术战略合作框架协议，将基于小鹏汽车最新一代电子电气架构，联合开发并将其集成到大众汽车在中国的CMP平台上。预计此次合作将为小鹏汽车在未来5至6年内带来丰厚的利润，而其新型号MONA M03也将于8月推出，预计每月将带来6,000至1万销量。

该行指，新协议宣佈联合研发MEB和CMP平台的新车型。加上于2024上半年和2023年下半年的两份协议，小鹏汽车将参与大众几乎所有中国车型的研发，展示了小鹏汽车对大众生态系统的深度参与。

大摩指ASMPT次季业绩逊预期 维持「增持」评级

摩根士丹利发表报告指出，ASMPT(00522)次季业绩逊预期，收入33.42亿元，较该行及市场预期高出4%与3%。纯利1.35亿元，较该行及市场预期低出25%与34%。以中位数计，公司预期第三季收入按季跌6.4%，较该行及市场预期低出17%及20%。公司短期仍看好先进封装前景，惟认为半导体主流业务需要更长时间復甦。该行看好ASMPT不断增长的先进封装业务势头，维持对其「增持」评级，目标价130元。

数字王国：国际创新研发中心将聚焦AI虚拟人等三方面发展

荷里活视觉特效制作公司数字王国(00547)今日正式进驻香港科学园，并宣佈在该园区设立顶级国际创新研发中心。这项合作将以人工智能(AI)虚拟人技术为基础，与香港科技园引领娱乐行业的创新转型，设立新行业标准，并推动人工智能在不同领域的应用。计划中，将聚焦在AI虚拟人(Virtual Human)、视觉特效(VFX)以及人工智能影片制作(AVP)三个方面，推动创意前沿发展及技术应用。

海外

法国奢侈品集团LVMH中期少赚14%逊预期 中国游客推动日本市场销售

法国奢侈品集团LVMH公佈中期业绩。中期纯利按年跌14%至72.67亿欧元，市场预期为74.5亿欧元，期内收入按年跌1%至416.77亿欧元。其中时装及皮具产品收入按年跌2%至207.71亿欧元，选择性零售收入按年升3%至86.32亿欧元，化妆品及钟錶珠宝入分别按年升3%及按年跌5%，酒类销售按年跌12%。

集团表示，匯兑波动带来显着负面影响，尤其在时装及皮革产品。欧洲及美国收入录得增长，日本销售增长尤为突出，受惠于中国游客消费。集团又指，时装及皮革产品销售坚韧性良好，经营溢利仍处卓越水平，尤其在旗舰品牌路易威登(Louis Vuitton)及Christian Dior。

大摩指特斯拉次季经营溢利逊预期

摩根士丹利发表报告，指特斯拉(TSLA.US)次季经营溢利较市场预期低15%，受6亿美元重组开支影响，另零排放汽车(ZEV)监管信贷(每辆2,000美元)出乎预期强劲。资本开支按季下降，前景指引无大改变。特斯拉在电动汽车行业衰退下遇困。评级「增持」，目标价310美元。