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周五 財女心經 - 李慧芬 - 聚焦線上醫療平台 TATA健康前景可期
發佈日期 : 2021-04-30

李慧芬

去年12月初轉名的TATA健康(01255),業務板塊包括線上醫療的問診收入、電商藥品及保健品的銷售、會員制健康管理的費用、醫療保險及科技壁壘帶來的收入等,預計2021年營業收入為6,787萬,年復合增長率為59%。

TATA健康以在線醫療平台為依託,收入來源可覆蓋醫療生態的各個環節,進一步提高公司盈利能力和內在價值。並以TATA會員制大健康平台為核心,通過流量入口與大數據分析將資源端、營運端與用戶端相連,精細化C端需求,擴大B端合作挖掘邊際效應。預計到2021年底將超過16,000名醫生,註冊用戶可達到318萬名;覆蓋的線下藥房數量7,000家,醫療資源進一步豐富。不斷提高線上優勢科室和專科問診能力。目前,公司扎根上海,為上海第一而且唯一一家第三類民營互聯網醫院,在定價與經營上有很大的自主權。

TATA健康同時擁有獨立設置的專科和綜合兩個互聯網醫院牌照;同時是唯一擁有綜合醫院2類及3類運營權的互聯網醫院。除牌照壁壘外,公司研發了CDSS 臨床輔助決策系統和DGCP單病種全療程管理,建立科學化的管理系統,提高競爭壁壘。

受益於新冠疫情爆發和居家隔離的防疫措施,大家對健康意識提高的同時,通過網絡問診和購買藥物的意願也大大提高,平台訪問量呈現爆發性增長。數據顯示,預計到2026年,互聯網醫療市場將增長至接近2,000億元。在此情況下,包括平安好醫生、丁香醫生、阿里健康及京東健康等一批關注互聯網醫療的公司開始崛起。以阿里健康(00241)為例,2020年中期,阿里健康已經實現扭虧為盈,營收71.62億元,實現毛利18.6億元。淨利潤2.78億元,調整後淨利潤4.35億元,處於高成長期。進入後疫情時代,疫苗預約、體檢預約、在線診療等業務也將持續帶動互聯網醫療行業的發展。

參考其他同類型公司,阿里健康市值3237億,現價24元,大行目標價30元;而平安好醫生(01833)市值1,068億,現價93.15元,大行目標130元;TATA健康市值有望大幅增長,加上公司股價近期向上突破,投資者可於5.7元左右買入,獲利目標7.5元。

(筆者並未持有上述股票)

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