林家亨

自從三月初美國矽谷銀行「爆煲」掀起波瀾，短短數天便先後有三間銀行倒閉，期後需要聯儲局施援手。矽谷銀行之倒閉，一大原因是聯儲局急步加息抗通脹之惡果，美債因加息多次而

大跌，銀行持有的美債資產價值急貶，流動性不足無法應付擠提，矽谷不惜虧蝕18億美元也要出售所持的210億美債。不排除還有更多中小型銀行面臨類似問題，危機會否升級，需要密切留意。除了對科技圈造成負面影響的矽谷銀行破產事件外，上周更傳出瑞士信貸銀行的危機。近日瑞信一年期信貸違約掉期升至接近1,000點子，相當於瑞銀的18倍水平，創2008年金融海嘯以來主要銀行前所未見的高位。幸好深陷財務危機的瑞信，獲瑞士央行提供資金以增強流動性。瑞信宣布行使向瑞士央行借入最多500億瑞士法郎的選擇權，作為鞏固該行流動性的措施。瑞銀集團亦同意以逾30億美元的價格收購其競爭對手瑞士信貸集團，危機才得而解決。事實上，瑞士信貸的總資產規模不亞於當年雷曼兄弟的，倘若瑞信危機爆破，後果是不堪設想的。

這兩次「爆煲」事件的主要原因是加息步伐太過急進，令市場投資者對銀行業穩健性存疑，信心減弱。因此，近期發生的地區銀行危機使市場對美聯儲利率政策預期出現較大變化。市場預估三月利率會議加息25個點子至4.75%至5%的機率達80.5%，預估利率維持不變的機率為19.5%，預估加息50個點子的機會等如零。假若三月利率會議宣佈利率維持不變，將有利於港股重拾動力，重回高位。