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周二 勤丰研究101 - 市场预计美联储3月份加息概率近90%
发佈日期 : 2022-01-18



117日,人民币中间价报6.3599,上调78点,上一交易日中间价报6.3677,在岸人民币上一交易日收报6.3435


 


大量资金投入美国短期固定利率市场,因为交易员认为美联储在3月货币政策会议上加息的预期概率为86%。在此之前,包括高盛在内的一些银行策略师调整了预测,预计美联储今年会加息四次。交易员正在追随这些预期,涌入2月交割的联邦基金利率期货,未平仓合约因此激增。截至上周五(114日)收盘,该合约的未平仓头寸数量超过20万份,名义价值超过1万亿美元。这在截至20236月的所有期限中是是最多的。该合约将于228日到期,之所以引起人们的兴趣,是因为它是美联储316日利率决策前到期的最后一个联邦基金利率期货合约。


 


美联储最早将选择今年317日公布加息,或选择55日加息,最晚不会迟于614日加息。根据近几次美联储会议纪要来看,美联储在观点上已经由「鸽」转「鹰」,从空洞地坚持通胀暂时论,到加速缩减资产购买(Taper)、给出更激进的加息点阵图、抛弃通胀暂时论,再到声称缩表速度可能快于上一个周期,其鹰派表态也引发了资本市场波动。


 


然而,美联储在行动上是否能够同步转「鹰」,对此仍持有怀疑的态度,美联储在必然行动时依旧游移的政策心理,鹰派与鸽派官员未来针对加息仍将存较大分歧。美联储副主席布雷纳德是典型的学院派经济学家背景,在货币政策上是典型的「鸽派」,强调低利率与充分就业的重要性,也是平均目标通胀制度的制定者之一。因此,不排除一旦美联储有效将高通胀控制在合理区间后,美联储内部对加息的节奏和次数将产生较大分歧,鹰派与鸽派的中长期博弈依旧存在。


 

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