张嘉奇

疫情问题依然缠扰中、港、澳各行各业，虽然近日内地疫情已缓和，惟澳门出现反弹，再次进行全民核酸检测。至执笔时，澳门确诊个案增至149宗，为2020年3月以来最严重的爆发，邻近的珠海市亦已加强公共场所疫情防控措施。澳门于上周四（6月23日）起部分娱乐场所暂停营业，于配合清零政策下，仍难以捉摸全面復甦时机，濠赌业无疑续受正面冲击。

于强检及严防输入等防控措施的夹击下，可预期未来数星期赌收「清零」，亦不会令人感到意外。然而，经歷过去2年多的「压力测试」，纵使访濠旅客、娱乐收入再次「清零」，相信对营运和业绩的影响，亦于可防可控之内。若按营运现金水平而言，金沙中国（01928）的流动性估计可支撑营业约9个月，现金足以维持至2023年首季，加上续牌问题亦将釐清，相信将有能力克服此困难时期。

仍受疫情影响、多地实施旅游限制、旅客大减的2021年，于同期低基数效应下，金沙中国全年净收益按年大升七成至28.74亿元美元（下同），但仍较疫前的2019财年低67.4%；期内亏损则按年减少逾三成至10.48亿元。

至于最直接影响濠赌股前景的赌业续牌问题，近日亦见进展。继早前澳门发布博彩法修订草案后，澳门现有的六张赌牌原于周四（6月26日）届满，但其行政长官已于上周与博企就旧有合同签署续约至今年底，明年起才按新博彩法进行博彩行为。虽然建议博彩税上调1个百分点，并收紧资本要求，无疑影响博企收入，但对于中场、渡假娱乐区业务佔比较多的金沙中国，于此方面将较贵宾厅业务比重较高的同业略胜一筹。赌牌重新发放工作即将启动，新牌照的有效期最长为10年，可预期今年稍后时完成，其后将可迎来一个股值重估的机会。

无可否认，澳门博彩收入大概直接主宰于访濠旅客人数之上，而现时中国尚未有明确摆脱封城或清零的退场策略，未见重回疫前之契机，但金沙中国股价于疫后已回调约七成，所有负面因素均已大概釐清，加上濠新博彩法框架已大致成形，更有利行业日后更清晰将其投资价值显现。金沙中国近期回调浪始于今年2月中旬，至今股价最多累挫近五成，但留意其于3月、5月分别低见约13.5元水平后反弹，连同上周一（6月20日）低见13.66元后回稳，足证三重底的强力支持已形成，可于现水平收集，若突破15.6元短綫可以百天线18.1元作目标，13.5元止蚀。

(本人没有持有上述股份)