郭志威

上周尾港股大幅反弹，但人民币及港元却没跟随同步上升。这意味着没有新资金及外资重新大幅流入中港股市，纯靠中港资金引发的技术性反弹难以持久。另外，美股也于近月反弹了不少。同样地，美元却同步地上升。美元上升的大部分时间下美股及新兴市场是下跌的。对于近来美元上升的解说有不少，当中最为合理的解释是美国债务上限经国会通过后，美国政府急于发行新一批国债以获取资金营运，好让政府部门不至于步入停摆，及其他各类支出。

美国政府发债直白的说便是向市场要钱。一段来说要钱对象是联储局（即QE）或银行、企业、退休基金及其他国家（即QT）。美国通胀高居不下，难以再印钱买债进一步提供流动性引发更高通胀。唯有向银行、其他国家等招手出售国债。有分析指出，未来三个月美国将发行超过1.1万亿的国债。由于不是联储局买单找数，发债便会影响未来美元的流动性，俗称抽紧。这情况下，美元表现将相对较强，不太有利股市。

中港股市近来回落，去年中国封关导致本年出现低基数效应，但中国近月公布的数据却没因復常大幅上升，特别是出入口数字没明显改善，入口数字反映厂商对原材料的需求，数据差意味订单减少。中港股市没新外围资金流入下难以见底进入牛市大升浪。但出现超跌的技术性反弹却是合理。