聂振邦

从5月16至20日港股横跨三个交易日，恆指形成「价升量缩」，有否续升动力有待观察，投资者选股现时物识防守性较强股份为佳，股价较52週低位差距少于一成半属不俗参考，于5月20日收报14.04元的药明生物 (2269)，较当时52週低位12.42元高13.04%。差距少于一成半确认偏少，加上处于2017年10月以来低水平，距今歷时超过六年零七个半月，认为具备较强防守性。集团主要提供有关生物制剂药物发现、开发与生产服务。

集团的服务涵盖生物制剂发展过程的所有五个阶段，即药物发现、临床前开发、早期临床开发、后期临床开发及商业化生产。于今年4月29日收市后发佈的2023年年报显示，截至去年12月底资产净值约403.32亿元人民币，而截至去年12月底已发行股数约42.58亿股，计出每股净值折合为10.3844港元，相对今年5月20日收报14.04元，市账率为1.35倍，高于1.00倍反映就基本面而言现价偏高。然而，参考截至2020至2023年底之每期最低市账率为4.03至7.94倍，平均值为4.76倍，高于现时的1.35倍，反映现价实则偏低。

保守分析合理市账率不低于2.00倍，相对每股净值为10.3844元，计出每股合理值为20.60元，较14.04元之潜在升幅为46.72%。参考策略为进取者可于现价或以下买入股份；谨慎者可于12.60元或以下买入；保守者则可于11.20元或以下买入。而止蚀位为买入价下跌20%可考虑离场。

笔者未持有上述股份。