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周四 澤星週記 - 方澤翹 - 政策推動內房復蘇 敏華控股(1999)有望受惠
發佈日期 : 2024-05-23



近日,內地多項內房新政策出台,首先是降低按揭貸款利率,中國人民銀行已經下調了首次購房和二次購房人群的按揭貸款利率。其次,中國政府已取消杭州的購房限制,未來更有機會取消其他一線城市的購房限制。筆者認為中國政府於本年內仍會繼續出台更多利好內房的政策,功能沙發增幅主要由新建樓房帶動,敏華控股(1999)將受惠其中。


 


敏華控股主要從事中高端功能沙發的設計、生產及銷售,旗下功能沙發銷量連續六年蟬聯全球第一。公司計畫今年在內地新增700—800間門店,一二三線城市佔比達60%。公司積極開拓海外市場,調整新時期下內銷策略,有效加強內部管理較好控制成本及費用,實現營業收入184.11億港元,同比增長6.1%,實現淨利潤23.02億港元,同比增長20.2%,每股基本盈利為59.09港仙。線上收入佔集團30%,公司在傳統天貓、京東等電商銷售平台及直播電商具備較強的先發優勢。利用過去十年積累的百萬級用戶粉絲及品牌效益,為線下門店流向轉化賦能。線上則繼續通過短視頻推廣、自有店鋪直播、與頭部主播深度合作等,實現品牌影響力的加強和銷售增長。


 


值得一提的是,近年來建築業作為國民經濟支柱產業持續景氣,在政府的大力支持下日益蓬勃發展。隨著內地城鎮化進程加速,以及粵港澳大灣區建設的推進,建材行業的前景非常廣闊。作為行業領軍企業,敏華控股無疑將是此輪行業機遇的最大受益者。憑借完善的供應鏈管理和優質的產品品質,公司有望進一步鞏固行業地位,業績表現有望持續改善。


 


當前敏華控股的股價對應市盈率和市銷率均低於行業平均水平,估值相對合理。從中長期來看,依托行業向好趨勢和公司的競爭優勢,敏華控股具有良好的投資價值。對於關注建材行業龍頭的投資者而言,敏華控股無疑是一個不容錯過的投資機會。股價走勢方面,股價已上升至高位7.84元而有所回落,有超買的情況出現。建議投資者可考慮回落至十天移動平均線6.4元附近,再作買入。


 


筆者未持有上述股票及相關權益


 

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