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週一 中港兩邊睇 張嘉奇 聯想集團獲沙特官方基金投資 業務部署中東非洲 長遠倍添爆發力
發佈日期 : 2024-09-02


聯想集團(00992)早前公佈截至今年6月底止首季業績,期內錄得收入154.47億元(美元.下同),按年升近兩成。期內,由於集團力推基礎設施方案業務,令相關銷售額增長65%,但亦因零部件成本增加,以及利潤率較低的人工智能(AI)相關的伺服器大增,導致毛利率下降0.9個百分點至16.6%,但幸於加強成本控制下,經營開支比率改善至13.4%,抵消部份影響,最終毛利按年上升13.7%至25.6億元,純利則按年升近四成至2.43億元。


 


聯想集團現致力進軍AI伺服器市場,今年第4季將推出更多AI個人電腦,巿場策略助滲透率不斷提升,前景本應已非常樂觀,集團日前更宣佈與沙特阿拉伯公共投資基金旗下Alat達成策略合作,部署投資中東及非洲(MEA)地區,利好長遠發展,此舉更可看高一線。此外,Alat更認購聯想集團20億美元、3年期零息可換股債券,如到期後連同認股權證獲行使,Alat將可獲聯想集團擴大後約一成股本,成為主要股東。


 


向誰發債、發多少債,公佈已交待清楚,惟只是為何發債、有何後續,則於巿場留下懸念,為巿場帶來少少誤解,但依筆者所見相信協議對集團則相當有利。聯想集團計劃開拓MEA地區,於當地新建個人電腦與伺服器製造基地,現獲官方背景的Alat資金入股合作,除可獲其專業知識及資源,更有助落實於當地的投資建設;縱然最終Alat並未如願兌換成股份,不參與持股,但由於該債為零息債,實際上聯想集團亦可於高息環境中獲20億美元的無償「免費貸款」,今後3年均年省1億美元利息開支,確實百利而無一害。


 


展望2024年,人工智能議題終延伸至桌面電腦、客戶瑞,各類硬件、新產品均針對AI元素升級,按兩大中央處理器(CPU)的新產品制程顯示,英特爾(Intel)、超微(AMD)亦將於今年第4季推出大幅加強AI運算能力的新制程CPU,超高端科研級工序於短期內將下放至大眾消費層面,除有助AI技術普及,亦於消費層面加快電腦更新換代,故坊間指2024年將為「AI PC元年」之說實有根據。另一方面,英特爾近代CPU故障率奇高,令不少欲更新電腦之用家卻步,而預期於10月推出的新CPU將為用家帶來希望,相信將可釋放抑壓需求低企多時的桌上及筆記本電腦巿場之購買力,亦將對聯想集團下季起之銷售有刺激作用。


 


聯想集團股價於5、6月曾試破12元不果後形成雙頂,其後回調逾兩成,至今仍於9元該水平橫行。然而,若從集團股價周線、月線圖可見,現仍穩守上升軌道發展,相信中、長線股價表現尚未轉勢,有力再試早前12元高位,值分段收集,止蝕9.15元。

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