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周四 焯华贵金属研究部 - 滞胀来袭 金价迷途
发佈日期 : 2021-10-21



金价上周后段挑战每盎司1,800美元失败后回落窄幅上落,美元指数走低及美国9月份住宅施工量下跌,虽为金价带来支持,但美债收益率上升及市场对美国一众企业业绩普遍乐观却为金价形成压力。本周主要关注美国联储局发表的经济情况褐皮书,以为其官员的讲话。


 


美国9月份的房屋动工量下跌,主要是受到持续的供应链紧张所致,劳工短缺和材料成本不断上升亦对市场构成了压力。9月份动工量只有156万套,建筑许可亦下跌至159万套,低于预期,是一年以来的低点。疫情爆发后,借贷成本低廉,加上民众多了在家工作,更倾向向郊区发展,令住房需求和建设量都得以维持,但近日材料成本飙升,供应链延期成为常态,使建筑商未能满足需求。这类不稳定性对经济復甦不是好事。


 


市场目前已经普遍预期,美国正式收债会在11月开始进行,近日不少其他国家的央行,都暗示有计划爬头抢先加息,令到美匯指数偏软。英国的通胀率达到十年来的最高水平,新西兰的消费者价格指数亦以十年来最快的速度上升,迫使当地央行率先加息0.5%,是七年来的首次。美元兑一篮子其他货币,上周曾触及一年高位(94.563),但当其他地区的通胀亦陆续达标,资金亦稍为减慢了流向美元的步伐,美匯稍回。当通胀成为了必然,而经济步伐跟不上,最可怕的「滞胀」就可能出现,经济学家多年来都没有任何有效对策,通胀能以货币政策调整,但滞胀却只能用时间慢慢让社会復原。美元兑日元破顶,中短线可能会升至118。所有大、小经济体都在挣扎求存。


 


油价高企,能源危机随着北半球冬季到来转趋严竣,都影响全球经济復甦。下半年金价始终未能有效守稳1,810美元,目前只能在1,765美元上下50元的区间大幅上落,缺乏方向。通胀来袭,传统应令金价受惠,但如今市场焦点却落在比特币身上,如果传统投资市场对黄金抗通胀作用失去信心,将会有很深远的影响。


 


SPDR黄金基金持有量再度下跌。1019日持有量仅为980.10吨,比上周再下跌近6.4吨,情况不容乐观,或许下试1,680支持才是更合理的走向。


 

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