中国拥有全球第一位的吸烟人口,根据Ipsos行业调查,2020年全国约有3亿吸烟人士,而香烟的销量则可能于2025年增加至24.7亿支。庞大的吸烟人群造就了盈利颇丰的香烟市场。而随着国民生活质素提升,吸烟人士越来越追求较卓越的吸烟体验和相对较轻的健康影响,带动卷烟市场总体往高端方向发展。如今,就连卷烟包装纸也成为了一门复杂的学问。
本月在港交所招股上市的伟立控股(02372)是中国卷烟包装纸制造商,研发、制造及销售多种卷烟包装纸,下游市场主要涉及国内「双十五烟草品牌」,是湖北省最大的卷烟包装纸制造商,在全国也跻身前十。
伟立控股2019至2021三个年度收益分别约为人民币3.1亿、3.2亿及3.7亿,毛利则分别约为人民币65.8百万、70.1百万及81.8百万。可见业务表现稳健,增长趋势亦十分平稳。
伟立控股的成功部分受惠于中国特色市场的发展。随着中国政府部门渐看重卷烟品牌、质量及品种,令各大卷烟公司皆积极转型至高端产品,对卷烟包装的质量及标准的要求也日趋严格,带动卷烟包装行业转型升级。其中,尤以伟立控股最为成功。
因卷烟对包装纸的耐温性和化学成分有严格要求,伟立控股生产车间配备湿度及温度控制系统,及多种测试设备,以确保产品质量。加之中国卷烟向来以包装精美着称,而高端品牌亦关心外包装的防伪性能及环保标准,所以纸张的色泽、光亮、特殊性能等都是成败的关键。
为此,伟立控股成立研发部门,并与大学合作开发新产品及调节生产工序,每年投入研发经费超过千万元人民币,在中国註册24项专利,成为高新技术企业,享有特殊税务优惠。
再者,中国人均可支配收入近几年大幅增长,中国公民购买力大大提升,更偏向消费中至高端品牌,造成烟草行业强者恆强的局面。
伟立控股本月17日开始招股,定价为0.63至0.67港元,一手4,000股,十分值得考虑。即使近期港股受全球市场低迷影响,但伟立控股的发展势头属稳健,入场门槛亦不高,散户可放心投资,笔者对此新股表现颇为乐观。
本人并没持有以上股票
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