孙天欣

中智药业（03737）主要于中国从事制药及于中国广东省中山营运连锁药店，公司于2015年在香港主板上市。据招股书披露，集团的产品以核心品牌「中智」、「六棉牌」及「草晶华」出售。按药店数目及收益计，集团的「中智」连锁药店曾连续多年为中山最大的自营连锁药店。

于上市当年，集团拥有201间自营连锁药店，出售35种自有品牌中成药（其中27种为非处方药）及158种自有品牌饮片。及超过5,000种採购自独立供应商的其他医药产品、保健产品及医疗仪器。

公司当年上市发售价为每股2.46港元，集资净额约为4.53亿港元，集资用途主要包括于广东省扩充销售门店、加大研发以及增加产能。其后公司亦有进行小规模配售：

- 2017年10月：以每股1.53港元配售4,000万股新股。总流通股增至8.4亿股

- 2021年8月：以每股1.53港元配售2,369万股新股。总流通股增至约8.64亿股。值得留意，于2021年10月即新股配售不久之后，非执董阳爱星辞任，而上海诺伟其创业投资总经理彭志云接任，诺伟其及为2次认购新股的投资方。

疫情期加大投入抢佔市场

除配股集资以外，集团于过去3年动作不断。首先于2020年下半年公布启动兴建云浮工厂一期及中山工厂一期。于2021年，公司主席兼执行董事赖智填辞任行政总裁，由赖颖丰继任，首席财务官则由赖颖盛担任，赖氏自己则保留董事会主席及执行董事角色。次年3月，赖颖盛接替原执董成金乐成为董事会执董。

同年集团启动云浮工厂二期及中山工厂二期工程，连同集团于2020年订立的两项工厂一期工程，建筑总代价接近1.3亿元（人民币，下同）。集团认为，建造云浮工厂及中山工厂可提高集团产能及生产效率，从而满足客户需求及抢佔更多市场份额。

据最新公告，上述的一、二期工程已于2022年上半年完成并全面投产。其中云浮工厂将承接传统中药饮片、小包装饮片等市场需求、同时设有独立的第三方检测平台，可承接社会有关中药原料检测需求。

5月再斥资1亿建新厂房

至于中山工厂连同一座新自动物流中心作为集团连锁药房业务的总部。除满足总部办公地点需求，亦承担中智大药房的拓张需求。其新智能化物流中心有能力处理集团每年20亿人民币的物流配送需求。

5月下旬，公司又公告，将斥资1.02亿于中山建立新厂房——恒生工厂，集团表示随着新冠疫情后公众健康意识的提高，中药在中国的医疗目的及健康的生活方式上继续发挥重要作用。建设恒生工厂集团可相应扩大中成药的生产能力，以进一步抢佔市场份额。

据公司公布的全年业绩，集团2022年全年收益达18.26亿元，其中制药与连销药店收益比例约为6:4，纯利约1.06亿。以上周五收市价计算，公司市盈率约6.9倍，股息率约8.9%，在中小型股当中，其质地属于小而美的类别。