聶振邦

自11月17日以來恒指連翻受壓，截至11月29日共九個交易日，其中七日見跌，當然不少股份亦因而捱沽，即或是大型股份，股價同見顯著下調。不過有別於小型股份，大型股份多具良好基本面，若見自去年初開始新冠疫情在環球肆虐下，仍是錄得盈利並見增長，顯然具備吸納作中長線投資條件，中國飛鶴（06186）是其中之一，主要在中國從事生產及銷售乳製品，以及銷售營養補充劑。

於今年9月16日晚上發布的2021年中期報告顯示，截至今年6月底股東應佔溢利約37.4億元人民幣（下同），較2020年同期溢利約27.53億元，增長35.85%，而最近三年（2019至2021年）首兩季溢利均見增長，不過今年增長率卻是最低；而實際溢利金額則是期內最高，反映自2019年底開始出現的新冠肺炎疫情，集團漸見走出疫情帶來的負面影響。

而截至今年6月底倒數12個月的股東應佔溢利約84.24億元，相對今年6月底的已發行加權股數約89.32億股，每股盈利折合為1.1346港元，對比11月29日收報10.62元之市盈率為9.36倍，參考上述兩年半之每期市盈率為8.76至22.65倍，平均值為15.84倍，高於現時的9.36倍，反映現價偏低。平均值相對上述每股盈利為1.1346元，計出每股合理值為17.96元，較10.62元之潛在升幅為69.11%。此股顯然屬中長線投資性質，持貨不少於一年可看目標價為17至19元；而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。