楊德華

港股周五（9月23日）依舊不振，恒指再度跌穿18,000點關口，支持位盡失下不宜進取，現時只能在每次反彈沽貨，增加現金比例。美聯儲已經明言繼續加息壓通脹，即使衰退都在所不惜；加上2023年維持高利率水平，憧憬減息救市無望。如此情況下都可以預視環球經濟都會出現不同程度的衰退，投資上要轉趨更保守，科技股及增長股會迎來一輪估值調整，除非自問可以不問世情2至3年，否則不宜重倉此類板塊，假若後市出現一波回彈，都要減一減磅，換馬至傳統股身上。

雖然繼續下挫，但資金明顯是流入電訊股、石油股板塊上，中移動（00941）支撐大市的同時亦都支撐住投資組合，面對經濟衰退的話，筆者相信減少其他日常生活開支都不會減少手機上網支出，一來已經有合約在身，二來現代人手機上網已經係日常生活一部份，是不能縮減的開支。組合於未來一段日子都會趁機加注於電訊股身上。

另一方面，香港正式踏入加息周期，一眾本地銀行都受追捧，中銀香港（02388）一枝獨秀，恒生（00011）則緊隨其後；匯豐（00005）就麻煩些少，論本地業務當然強勁，但環球業務「拖後腳」，全球衰退陰霾籠罩下，市場都會擔心其壞帳撥備會否增加，所以打了折扣。

2022年9月23日交易明細

權益申報：筆者為證監會持牌人，本倉位由筆者客戶提供參考。於本文章刊登之時，未必能反映本倉位的即時變動。筆者持有中國移動（00941）、中國國航（00753）及相關股票期權、友邦保險（01299）及相關股票期權及盈富基金（02800）。