唐人

国美零售（00493）近期接连公布多个关于财务及业务发展的信息，其中值得关注的是公司的资产负债结构得到了持续优化，目前已下降到80%以下。同时，国美零售已全部偿还到期的首批2016年国内债券；经营现金流去年下半年为正，管理层预期这一指标在2022也会保持正向。

与此同时，公司管理层上周出席一个投资者论坛时，亦公布了国美零售六大管理平台的最新业务运营关键数据，包括︰线下平台的国美电器去年12月当月销售额同比提升超40%；国美家拟签约项目83家，已签约项目8家，管理面积20万平方米，另有意向合作项目316家。

国美现有门店从电器卖场升级为展示体验新型门店，目前已同50%以上的主流供应商完成基于新模式的合同签约，预计今年一季度将全部落实。

线上平台「真快乐」去年12月月活达6,500万，平均日活300万以上；集团供应链端的商品及服务均入驻真快乐，实现全量SKU销售；截至12月底拥有线上商户超6,000家，较去年末增长700%以上。

物流平台「安迅物流」第三方业务比例已达45%以上，已建成广泛物流仓储网络，仓储面积合计超过500万平米，实现覆盖全国99%的四级位址、超过80%的乡镇级地址。2021「双11」期间，安迅物流全面发力大件物流领域，货运量约6万吨，货量同比增幅近30%。

共享共建平台方面，代运营已签约约30家，同时实现KOL/KOC、生产商、管道商三端入驻，其中KOL/KOC 1,000个以上，生产商2,000家，管道商5,000家，完成供应链平台、流量平台的数据共享、会员打通和积分互换。

据了解，国美的「全零售生态共享平台」目前总SKU达180万，获客成本不到100元。反映聚合六大平台的新零售模式正发挥强大协同效益，有助未来进一步提升公司的盈利能力。事实上，通过生态构建、网路佈局，「全零售生态共享平台」正快速进化， SKU数目从早前电器的3万发展到现在，高达几十倍的增长，同时获客成本较纯电商平台更低，直接参考传统电商巨头，根据《2021年中国电商SaaS行业研究报告》，阿里（09988）、京东（09618）和拼多多（PDD）的获客成本已提升至405、298、180元。

整体看下来，国美零售的经营面大幅向好，其全零售生态共享平台卓有成效，形成独特竞争优势，资产负债和现金流情况亦向好，业绩提速期已在眼前。