【尋巡記/浪翻雲】
內房股近期不斷傳出發債消息，相信這與即將公布中期業績及預留彈藥以於下半年購地有關。今年上半年，不少房企的合同銷售成績保持了穩健的增長，但環比增長其實有所放緩，在業績增幅或未如市場預期下，另一令市場樂見的當然就是負債率的優化。再者，不少內房公司在上半年不明朗的經濟前景下，刻意減少購地規模，亦形成資產規模增長落後，故下半年能吸納新土儲，也是一個利好信息。綜合兩個因素，6月30日後增加負債及土儲，便是順理成章的事。
然而，在今天房地產開發市場的白銀時代，同業競爭劇烈之餘，品牌建設亦非易事。因此，能夠做到「突圍而出」的房企，就應該加位關注。銀城國際(1902)近期在市場上比較受關注，除了上半年合同銷售數據理想外，其母公司旗下的物管公司亦已申請赴港上市。銀城生活於7月2日提交了申請文件。
與近期上市的和泓服務(6093)相比，其收入及利潤均較後者高，但毛利水平則較低。2018年，和泓服務的毛利益為35.9%，而銀城生活僅為14.5%，且有持續下跌的趨勢。然而，同系的從事房地產開發的銀城國際則有不同的表現。
專注於在長三角地區爲全齡客戶開發優質住宅物業的銀城國際(1902)，近年的業務毛利水平相對穩定，於2018年更同比大幅提升12.2個百分點到29%，與大型內房股的水平接近。
公司最近公布的2019年6月銷售數據，進一步反映了公司的業務進一步顯著擴張。今年6月，公司實現總合約銷售額約為23.5億元人民幣(下同)，合約建築面積約為146,699平方米及平均合約售價約為每平方米16,018元。
綜合2019年前6個月，銀城國際(連同合營企業及聯營公司)錄得的總合約銷售額約為79億元，較2018年同比大幅上漲258.4%，總合約建築面積約為512,979平方米，較2018年同期大幅增長381.3%，平均合約售價約為每平方米人民幣15,398元。
於2018年12月31日，銀城國際擁有估計總建築面積約401萬平方米的土地儲備，其中應佔集團權益的土地儲備面積約344萬平方米。相信優質的土地儲備為公司未來增長奠定了堅實的基礎。
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