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周三 五行大贏家 郭志威 - 股票市場動盪 美股存風險
發佈日期 : 2020-05-27



2020年首季股票市場大幅震盪,受疫情、油價、中美貿易戰、金融戰、科技戰等不明朗因素影響,未來走勢仍存在大波動的風險。世界級投資大師如巴菲特、索羅斯、全球最大對沖基金創辦人Ray DalioStanley DruckenmillerDavid Tepper


等一致認為美股估值過高,存在下行風險。他們大幅減持股票,並認為經濟衰退規模可與1929年經濟大蕭條相比。由於聯儲局大幅印銀紙救經濟,股市即時作出反彈,納指更大幅反彈到接近前高位。由於聯儲局再進行大規模的量化寬鬆,市場的流動性一度增加。資金重回股市做成熊市反彈現象,若經營傳統舊經濟企業,難以在短時間內令企業盈利回復疫情前的水平,而資金亦在沒太多選擇下流入新經濟股份。另外,特朗普揚言要重啟經濟活動,屆時疫情在還未受控情況下將引發第二波擴散的風險。


 


港股方面,上星期傳出國家安全法消息,市場有不同理解。有報道認為一國兩制已經蕩然無存,投資者面對市場的不確定性在星期一大幅拋離售股票造成恐慌性下跌。本地地產股及銀行股因受影響最大,故此跌幅最深。相反,增長型股票在低位獲得支持,投資者趁低吸納後星期二大幅反彈。


 


強勢的增長型股份包括:醫藥類板塊、醫療設備股、物業管理股、教育板塊、科技股等,這大多屬於新經濟板塊。憧憬傳統消費模式,在疫情後開始有所改變,更有不少企業是疫情下的得益者。市場仍然偏好高現金流、高增長、輕資產的企業。微盟集團(02013)及中國有贊(08083)便是疫情下受惠的新經濟企,這行業幫助中小微企發展網上生意,提供大數據及銷售、經營等一條龍解決方案。同類型企業在美國上市的有Shopify,它的成功印證了新時代對新經濟企業的大量需求。估值上2013仍有近一倍的上升空間,但需留意在估值被反映前是否開始熊三跌浪。



申報:筆者及其客戶持手微盟集團(02013)。


 

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