A股主導市況 留意安碩A50 call 27321

上證指數在上周重上3,000點後，投資市場氣氛一下子好起來，A股走勢勢如破竹，同時也帶動港股造好。周一恒指高開，在一眾中資股走好的情況下，恒指走勢亦水漲船高，更一度升穿200天線，執筆時最高升至 25,938點。當然，以A股及中資股主導的升市，不排除是「國家隊」出手。投資者若要把握A股的升勢，可留意相關ETF，例如是南方A50（02822）。由於市場上暫未有槓桿及反向槓桿的A股ETF，故進取者只能選擇窩輪。看好A股者，可留意安碩A50價內call 27321，實際槓桿8.91倍，行使價15.99元，到期日2021年1月5日。看淡者可留意安碩價外put 21251，實際槓桿10.559倍，行使價14.06元，到期日2020年11月2日。不過，A股ETF窩輪始終非主流，

參考個別證發行商網站，在截至7月6日8時，錄得1日最多資金流入的是恒指（淡），約10,376萬元，錄得1日最多資金流出是恒指（好），約8,170萬元。可見投資者仍是操作恒指相關衍生工具為主，並繼續採用逢高開淡平好倉的策略。然而，近日A股及中資股有主導市況之勢，投資者的策略或應相應調整。

中芯call 15302 可降入場成本

筆者於周日晚在YouTube的《Sam Sam同您做功課》跟進中芯國際（00981）的估值是否合理，現時其市帳率（PB）約3.81倍，已貼近或超過不少大行的估值，儘管個別進取的中資行以六

PB作估值，將目標價大幅推高至46元或以上。言猶在耳，中芯國際公布初步詢價結果，將科創板上市發行價格定為每股27.46元人民幣，較上周五港股收市折讓超過9.7%。

集團是次集資超過462億元人民幣，較原本披露200億元人民幣集資需要高超過一倍。如果連同超額配售，集資額會升至超過530億元人民幣，A股和港股總市值有望超過2,000億港元。雖然A股定價較港股有折讓，但仍無阻中芯國際估值A股化的進程，其股價升勢持續。看好中芯國際者，可留意中芯深內價內call 15302，實際槓桿2.791倍，行使價30元，到期日2021年1月5日，成為降低入市成本的策略。看淡中芯者的選擇不多，就只有價外put，若一定要選，就只可留意15462，實際槓桿2.269倍，行使價23.28元，到期日 2021年1月4日。不過，由於此為價外輪，沒內含值，加上引伸波幅高，是一個風險極高的選擇。

筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份。