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周一 五行大贏家 - 楊德華 - 期待港版納指出台、滔博可以收集
發佈日期 : 2020-07-13



恒指服有意推出「港版納指」,一眾新經股極起動,齊齊都破頂贈慶。筆者在本欄第一篇文已講,本地的指數需,現時恒指成分股未能真反映市場狀,恒生指數內只得一隻騰訊00700)是新經、科界代,遠遠是不足的。筆者樂見「港版納指」成立,預在不久將很快成事,亦會受市場歡


 


滔搏國際(006110為國內運動服分銷龍頭。6月上旬,公遭控股股東出售近2.8億股,佔已發行股本總數約4.5%,每股配售價為10.5元。交易完成後,控股股東的持股量將由82.9%,減少至78.5%。股價當時受消息拖下挫,惟經接近一個月整固後,有重新起動跡象。


 


截至今年2月底止之全年業,滔搏收入按年上升3.5%336.9億人民幣,因門店業提升以及直營門店毛銷售面增加。管理層透2020財年最後一個月的生意受到疫情衝,首11個月20193月至20201的收入及經營利潤分上升逾13%20%。整體毛利率輕微上升0.3個百分點至42.1%。公權益持有人應佔溢利同比增長6.5%23.8億人民幣。公宣布派末期股息每股7分人民幣,連同中期息,全年派息每股19分人民幣。


 


按收入分類,主力品牌NikeAdidas的收入按年增長4.4%294.9億人民幣,收入佔比為87.5%2019財年為86.8%;其品牌PUMAConverseReeboxASICS收入則同比下跌4.2%39.0億人民幣。


 


分銷網方面,目前公在全國的直營門店數目接近8,400家,覆全國近300個城市。從門店規分析,大面積的門店數目佔比持續增加,150平方米至300平方米門店佔整體門店數目比重為24.4%19財年為23.7%300平方米以上的門店比重則升至7.3%19財年為5.0%


 


展望未來,公將通過多方面優化整個業流程,包加快數字化轉型,改庫存管理和消費者管理的能力,藉以提升門店營運效率和降低獲客成本。同時,公會調整零售實體店的結,配合會員計,深化與消費者互動和加強顧體驗,提高客戶忠誠度和重覆購物的次數。


 


綜合而言,滔搏國際作為行業龍頭,其品牌多元化和門店網絡持續擴張,有利規模效應體現和增強盈利能力。而國內在疫情衝擊下,需要刺激內需去提振經濟,體育用品消費為重要方向之一。部署上,現價為2021年度預測市盈率22.8倍,建議投資者可現價收集。


 


:筆者並無持有上


 

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