有時分析一隻股份現價進場是否吸引,可從上市公司的股息安排,以及股東行為作出判斷,筆者認為中國飛機租賃(01848)是其中一隻近期值得留意的股份。論到股息,集團於2014至2019年的六年之間(此股於2014年7月11日上市),每股股息介乎0.16至0.71港元,平均值為0.48元。
而於2019年每股股息為0.71元 (期內最高),相對7月31日收報5.96元,計出股息率為11.91%。參考2016至2019四個財政年度之每年最高股息率為7.89%至9.96%,平均值為9.02%,相對上述每股股息,計出每股合理值為7.87元,較5.96元之潛在升幅為32.05%。
值得留意,集團派發2019年度末期股息讓股東有兩種選擇,其一是現金;其二是以股代息。於5月15日晚上公布詳情時,集團已發行股數約6.74億股,相對每股股息為0.48元,分派金額約3.24億元。
公告表示以股代息定價為6.878元(較5月15日收報6.53元溢價5.33%),計出最多可分派約4,706萬股,若要選擇以股代息,要在6月9日或之前交回相關表格,期內最高收報6.96元,與6.878元相若,理應不存在選擇以股代息的誘因。然而,最終因以股代息發行約3,170萬股新股,佔配額約4,706萬股超過67%,從接近七成股東選擇換領股票,暗示看好股價前景。於7月31日收報5.96元,較6.878元折讓13.35%,配合上市以來最低收報5.82元,而5.96元高出不足2.41%,認為適合喜歡中長線收息的投資者買入。
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