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周二 股市調查組- 百融雲創港上市似存暗湧
發佈日期 : 2020-12-15


中國人工智能(AI)技術平台百融雲創向聯交所遞交上市申請,將採取同股不同權(WVR)架構上市。摩根士丹利、中金及民銀資本為聯席保薦人。

集團曾進行多輪上市前融資,包括IDG資本、高瓴資本、紅杉資本、中金公司等參股。2018年4月,國新基金獨家投資10億元,從而引入多名重量級投資者,包括「新股金手指」的高瓴資本持股12.39%;央企中國國新旗下國新基金持12%,另有一批上市前投資者則持股約47.29%。

根據弗若斯特沙利文,按2019年收入計,是中國最大的獨立金融大資料分析解決方案供應商,其產品及服務可嵌入至金融服務供應商從獲貸款發起、保險承保、存量客戶運營到貸後管理的業務流程。

根據招股書,創始人兼董事局主席、CEO為張韶峰,執行董事兼財務總監趙宏強為虎牙和理想汽車的獨立董事,執行董事趙靜目前擔任中信出版集團財務中心主任。張韶峰為唯一享有A類股的股東,可享每股10票投票權,亦即目前張韶峰持股22.73%,國新基金持股12%,高瓴持股12.39%。初步招股文件指,A類特權股的持有人可享每股10票投票權,全由公司創辦人張韶峰擁有,惟未有披露實際投票權,而B類普通股持有人則每股一票投票權。

然而,市場傳出集團近年涉及多宗法律糾紛,包括旗下榕樹貸款App中的網貸產品涉導流高利貸、暴力催收等問題,涉案總金額以十億元計。另外亦傳集團與青島國新簽對賭協議,若不能兩年內成功上市,實際控制人或易主予青島國新。

傳對賭協議需兩年內IPO

參與C輪獨家投資的國新基金,為青島國新晟華股權投資管理合夥企業(有限合夥)實控人,持集團股權12%,為其第三大股東;據多家媒體報道,百融雲創實控人張韶峰與青島國新簽訂對賭協議。

根據對賭協定,百融雲創需在兩年內成功IPO,否則百融雲創股權架構將有變,實際控制人或會由張韶峰改為青島國新。

另外,在布局大資料分析服務等方面之外,集團還通過全資控股的廣州數融互聯網小額貸款運營貸款超市榕樹貸款。根據wind企業庫,榕樹為用戶提供現金分期、消費貸款、信用卡申請等便捷的線上金融服務,為金融機構和個人搭建起智慧金融互聯橋樑。據悉,榕樹貸款APP曾多次被投訴導流高利貸、暴力催收、收取高額利息和服務費。據稱黑貓平台已有逾千投訴。據傳集團近兩年涉及多宗法律糾紛,涉案總金額接近56.8億元。

招股書提到,任何不當的逾期債務催收行為均可能會令公司承擔責任及對公司聲譽造成負面影響。根據中國互聯網金融協會於2018年3月頒佈的互聯網金融逾期債務催收自律公約(試行),債務催收活動應遵守相關法律及法規的規定, 並嚴格禁止侮辱、恐嚇、威脅及騷擾等任何不當的債務催收行為。

行業監管加強蹈螞蟻金服舊路?

而且面臨不斷變化的監管環境及使用者對資料隱私及保護的態度所帶來的挑戰。早前發的《新網路借貸規則》、《網路小額貸款業務辦法(徵求意見稿)》、《資料安全法(草案)》等,違反資料交易,可能處以最高10倍的罰款金額;未能通過商業銀行年度評估的協力廠商組織亦不得向商業銀行提供服務;超過一年期貸款市場報價利率(LPR)4倍的不受法律保護(15.4%,上述案例已近36%);而對小額貸款註冊資本、貸款金額的限制等都對行業未來發展產生重大不利影響。

不久前,大如螞蟻金服亦得暫緩上市,小貸新規出台,行業凜冬已至。11月11日,港交所總裁李小加表示,這是一個正確的決定,因為市場需要時間消化監管改革。而在同一天,銀保監會副主席梁濤在第十五屆21世紀亞洲金融年會上表示,銀保監會將結合金融數位化轉型趨勢,建立完善相關監管規則體系,繼續加強對金融機構與科技企業合作的監管。

如今百融雲創選擇闖關赴港IPO,究竟能否一蹴而就?觀乎上月螞蟻金服因取消上市而令投資者大失預算,更顯謹慎評估風險回報之重要性。

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