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周三 星火研究室 - 孫天欣 - 恆指優化刻不容緩 創新科技乃大勢所趨
發佈日期 : 2021-03-03

孫天欣

恒生指數服務公司在昨天公布優化恒生指數的諮詢結果,之前彭博也報道,是次為恒指51年來最大規模的一次改革。根據去年諮詢文件顯示,內地企業佔恒生指數比率達79%。

在最新的改革內容中,主要建議有幾項:
1. 擴大市場覆蓋率
目標於2022前透過定期指數檢討,將恆指成份股數目增加至80隻,最終數目將固定為100隻。

2.擴大行業代表性
按七個行業組別挑選恒生指數成份股,目標是使每個行業組別的市值覆蓋率不低於50%,行業組別的構成會至少每兩年檢討一次。七個行業分別為,金融業、資訊科技業、非必須性消費及必須性消費、地產建築業、公用事業及電訊業、醫療保健業、工業和綜合工業等。

3.放寬上市歷史要求
上市歷史要求將縮短至三個月,望能納入新上市股份提供靈活性。

4.保留香港公司的代表性
維持香港公司成份股的數目為20至25隻,指數來的香港公司成分股數目至少每兩年評估一次。

5.所有藍籌採用8%的權重上限
所有恒指成分股,包括同股不同權或第二上市成分股,將劃一權重上限為8%,此權重上限將同時適用於國企指數。

6.恒指變動日期
將於2021年5月份之指數檢討開始實施,並於2021年6月份之指數調整中生效。

恒指成分股一直為人垢病
在2008年金融海嘯後,美股已經連續12年一直節節上升,不停破高位,相反恒指一直落後於其他世界指數,不少人垢病於恒指的成分股,着重於傳統舊經濟股份,銀行股,如匯豐、內銀,或本地地產股,雖說是發展穩健,但是在世界的大趨勢下,明顯跑輸大市,有科網股的興起,到近來電商或Saas 等的股份,估值較高亦受投資者歡迎,而恒指雖然PE偏低,但是一直未能反映價值,令不少投資者放棄香港市場,投入美股的懷抱。

優化市場可吸引企業來港集資
恒指優化成份股的組合和比例,有助吸引更多優質企業來香港上市,其實恒生指數表現和來港企業的數量可以說是相輔相成,投資的氣氛熱烈,更多市場的參與者,企業集資會較容易,同時也吸引更多優質的企業來香港集資上市。

本土企業更容易走出去
中資股份佔了恒指成分一定比重,其實預期保留本地企業的藍籌份額,倒不如鼓勵更多本地企業走出去開拓海外和國內市場,眾所周知香港的市場較細,科技企業在香港因成本高昂難以發展,香港也因租金問題令不少初創公司卻步。香港其實又不乏創新人才,與其區分香港和內地企業,也可鼓勵企業憑藉藍籌地位,可以在市場上擁有較低融資成本,藉以作更多海外收購,或項目并購,優化上市公司的業務質素。

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