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周四 真金焯見- 張明德 - 息魔來襲 金價反覆
發佈日期 : 2021-05-13

張明德

金價走強,上週後段乘勢終於升破每盎司1,800美元這個重要及具象徵意義的阻力,為二月中旬以來首次。美國財長耶倫本週表示,4月非農就業報告突顯出,復甦的過程漫長,她相信,將在2022年實現充份就業,料美國經濟可以在2021至22年表現強勁,並不認為失業救濟金正在傷害招聘活動和就業市場,經濟復甦之路將一定程度崎嶇不平。

美國相關財經官員經常出口術發表講話,但根據耶倫過去多年來的處事作風,經她口中說出的事很多時都能實現,所以市場對她的放話都高度關注,不敢掉以輕心。今年第三季通賬要達標似乎未能過於樂觀,加息潮可能要到今年最後一季甚或明年第一季才能展開。值得一提的,是市場似乎成為了驚弓之鳥,害怕加息週期的到來,但歸根究底,加息只會在經濟反彈並復甦到了一定程度才會出現。

目前經濟復甦之路仍存在不少變數,病毒持續出現變種,雖然歐美地區種種跡象顯示疫情正逐步受控,但目前接種的疫苗,能否有效對付變種病毒成疑,印度疫情失控,本周更有報導指當地可能已經演化出數以百計變種。最終情況會否持續向好,還是不斷反覆,都完全影響著整體經濟和金融市場,投資者不宜過份樂觀。大家觀察經濟向好的幅度,可以同時留意銅價的表現。因為經濟復甦,會有很多基建和房屋動工,需要很大量的銅,銅價很大程度上能真實反映經濟復甦步伐。

另一個正驅動著黃金走勢關鍵因素,便是實際利率,目前實際利率因素正有利於金價。我們看到美國10年期國債收益率在1.5%好像形成了支持平台,也就是說以該收益率衡量的實際利率持穩,但是由於通脹預期繼續增強,並有達至並超越2%之勢,令實際利率面臨下行壓力,這對以美元計價的金價有持續的支持。

SPDR黃金的持倉量已經扭轉多月來的跌勢,5月11日的持有量,為1,025.15噸,比上周同期多了近6噸。到底是跌勢得以扭轉還只是曇花一現,大家拭目以待。未來假如持倉量能繼續增加,顯示黃金需求增,金價有望挑戰1,880美元甚或1,910美元阻力。

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