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周三 財女心經 - 林海茵 - 政府打壓虛幣挫 通脹升溫利黃金
發佈日期 : 2021-06-02

林海茵

內地官方媒體新華社日前發文指, 比特幣(Bitcoin)、以太幣(ETH)和瑞波幣(XRP)為代表的虛擬貨幣並沒有主權信用在背後支持,僅通過算法生成,故是否能稱為貨幣,在業內存在較大爭議,文章並引用大學教授評論,認為虛擬貨幣只是一種新型的「龐氏騙局」。

有關文章引述英國杜倫大學金融學首席教授、中國發展研究院執行院長郭傑表示,比特幣價值體系還沒建立,故沒有完全按供需關係波動。同時,比特幣實際應用場景非常有限,其價格飈升是典型的投機泡沫,與17世紀荷蘭「鬱金香泡沫」相似;此外,文章又引述美國伊利諾伊理工大學經濟學教授哈伊里·圖爾克批評,這種需要不斷有新投資者加入才能提高價格的邏輯基本就是一種「龐氏騙局」。

雖然有關文章令到虛幣市場進一步震動,但不排除有關部門只是想借力整頓市場,為進一步推廣數字人民幣鋪路。但事實上,虛幣其實並非一無是處,由於部分商業企業已接受以虛幣支付交易代價,所以某程度上虛幣己有交易媒介(Medium of Exchange)的功能。

虛擬貨幣大致上可以分成三類:第一類是與實體貨幣無關,只可以在封閉的虛擬環境中使用,通常是網路遊戲,如魔獸世界。第二類是單向兌換,通常只可以在虛擬環境中使用,有時候也可以購買實體商品和服務,如飛行常客獎勵計劃、微軟積分、任天堂點數、Facebook Credits、Amazon Coin。第三類是雙向兌換,有買入價和賣出價,跟「真」貨幣相同,包括由發行機構發行的,如第二人生的林登幣、可雙向兌換的遊戲幣等等,以及去中心化的加密貨幣,如比特幣、萊特幣、以太坊等屬於此類。

儘管虛幣未必能乎合一般大眾都接受的貨幣要求,但透過上述例子可見,虛幣在特定場景下也算是具備記帳單位(Unit of Account)的貨幣功能。然而,虛幣似乎暫時未具有延期支付的標準(Standard for deferred payment),即借錢後用來償債的功能。

美國總統拜登擬要求通過增稅來擴大開支,企業稅率由原本21%增至28%。要求赤字佔GDP比重在2022財年達到7.8%,預計通脹將在未來數年保持在2%左右。不過,近日公布的美國4月份核心PCE物價指數按月升0.6%,按年升3.1%,為1992年7月以來新高;4月份PCE指數則按年升3.6%,數據似乎升映通脹預期有升溫跡象,這或會增長投資者對沖通脹風險之需求。

再者,中國近日打擊俗稱「數碼黃金」的虛擬貨幣,令資金重投「傳統黃金」,都有機會推高黃金價格,投資者不妨多加留意。對香港讀者而言,除了黃金,其實還可透過i bond 去對沖通脹風險,有興趣者也可留意一下。

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