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周四 大三元炒股幫 - 岑智勇 劉東霖 李應聰 - 中原建業擬似從殺格 未來兩年有運
發佈日期 : 2021-06-03


由建業地產(00832)分拆出來的中原建業(09982),於2021年5月31日(辛丑年 癸巳月 己卯日 己巳時)上市,其主要業務是房地產代建服務供應商,項目擁有人委托集團於整個房地產開發過程中管理房地產開發項目,並採用輕資產業務模式運營,從而無須承擔土地取得及建設的成本。2020年,集團的在管項目的已售總建築面積約為5.7百萬平方米,市場份額為29.2%,及2017年至2020年總合約銷售金額的 複合年增長率為71.5%,兩者均在中國所有同行中排名第一。

根據中指研究院的資料,集團於2020年的新增合約建築面積達8.6百萬平方米,在中國所有房地產代建公司中排名第二及市場份額為10.6%。受惠於中國城鎮化加也,集團的業務快速增長,在管項目數量及建築面積由2018年1月1日的67個及11.5百萬平方米增加至2020年12月31日的206個及25.5百萬平方米。

集團以河南省為戰略重點,按2019年戶籍人口計,河南省為中國第一大省份。根據中指研 究院的資料,預期河南省房地產商業代建市場的潛在規模將由2020年的約29.7百萬平方米增至 2025年的約62.8百萬平方米,複合年增長率為16.2%。截至2020年12月31日,集團206個在管項目中共有193個項目位於河南省,總建築面積為約24.2百萬平方米,覆蓋河南省大多數縣及縣 級以上城市。

集團的收入由 2018年的人民幣676.4百萬元增加至2019年的人民幣1,029.0百萬元及進一步增加至2020年的人民幣1,152.1百萬元。期間,基礎管理服務費佔收入的84.5%、85.6%及94.5%,而剩餘部分則是由集團的溢價管理服務 費所貢獻。管理服務費釐定,視乎(a)基於物業類型、位置、規模及價格水平的基礎管理服務費。(b)基於銷售表現的溢價管理服務費。淨利潤由2018年的人民幣403.9百萬元增至2019年的人民幣641.1百萬元並進一 步增至2020年的人民幣681.5百萬元。期間的淨利率分別為 59.7%、62.3%及59.2%。

以招股價中位數2.8港元計,集團將從全球發售收取的所得款項淨額約為852.6百萬港元,其中約40%用於擴展至「大中原」地區的新市場並豐富服務種類;約36.0%用於潛在收購房地產代建價值鏈的其他產業參與者;約14%用於進一步提升信息技術系統及基礎設施;約10%作一般公司及營運資金用途。

參考招股書P.106指﹐中原建業為集團的主要經營附屬公司。其由獨立第三方以河南軒隆房地產開發有限公司的名稱於1992年12月26日(壬申年 壬子月 丙子日)在中國成立。丙火日元,自坐子水為正官;月柱壬為七殺,子水為正官;年柱壬水為七殺,申金為偏財。丙火生於子月,雖送冬至一陽生,但仍不足以生旺丙火。地支子申半合水(官殺),進一步支持此造身弱之推斷。不過,集團上市首日的八字木火偏旺,但股價卻下跌,反映木火非其用神,應改用從殺格斷之,即要以金(印)和水(比劫)為用神。

此造生於七運,視為坤造,坤造生於陽年,逆推,6歲起運﹐其大運如下:

76
66
56
46
36
26
16
6
甲辰
乙巳
丙午
丁未
戊申
己酉
庚戌
辛亥

此造現行己酉大運,是其用神,現時仍在入運中,所以中長線不宜過淡。明年壬寅,後年癸卯,天干有水,料對集團發展有利。

筆者為香港證監會持牌人士,不持有上述股份。

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