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周二 股市論語 - 藺常念 - 港股10月連升兩周
發佈日期 : 2021-10-19

藺常念


進入第四季,10月份並未有出現很多末日博士所預言的股災。美股也沒有出現大幅度調整。美國國會通過提高國債上限至12月初,紓緩美國國債違約風險。美國短期危機減,美股大幅反彈,又升至接近歷史高位。相反港股波幅大,上周因為颱風及重陽節假期,只有3天市。每天都大幅波動,恒生指數上周一(1011日)升487點,上周二(1012日)跌424點,上周五(1015日)升368點,全周升493點。


 


港股大幅波動是由政策風險拖累。港股9 月份跌至今年低位,市盈率跌至10倍的低位。投資者在10月份入市建倉,趁低吸納。美團被罰34.4億元人民幣,也沒有令到港股在上周一下跌。相反上周二港股大幅下跌。主因是網信辦表示需要加強對網絡的監管,由綜藝,至遊戲、網購、帶貨、即時通訊等。令到科網股大幅下跌。同時國家又調查金融機構和私人企業的關係。尤其是大型國家金融機構、銀行及保險公司。重點調查對象是中信銀行、建設銀行等。國家想了解為什麼恒大負債高已不是短期消息,但國家金融機構仍然借巨額貸款。中信銀行總共借了100億元人民幣給恒大集團,後者過度借貸的情況已經是街知巷聞。建設銀行也有借龐大貸款給私人企業,需要解釋。國家想知道金融機構和私人企業的關係是否過份緊密。國家監管機構也要調查恒大核數師的責任。恒大本身的流動資金,不能幅蓋短期債務,其持續經營能力存在問題。但是作為恒大的核數師,全球四大會計師樓之一,卻在核數師報告,完全沒有提及恒大債務過高,持續經營有問題。


 


上周環球經濟面對最大問題,是能源價格急升。油價持續上升,美國期油升破83美元一桶,是自2014年最高位。美國汽車用油,升至歷史高位,市民怨聲載道。但天然氣升幅更加驚人,亞洲天然氣比去年同期升3倍,歐洲天然氣也升1倍。中國動力煤升至1,400元人民幣一噸的歷史高位,去年同期只不過是600元人民幣一噸。天然氣價格急升,令到英國生產二氧化碳工廠停工。沒有二氧化碳,不能屠宰豬隻,直接影響到食物供應。令到英國食物產業鏈斷裂。


 


商品價格急升,不止影響到英國食物供應。還影響到環球工業生產,及航運。2020年環球經濟受到冠狀病毒瘟疫影響,經濟收縮,工業生產大幅下跌。2021年環球經濟開始從瘟疫中復甦,市民對產品的需求,超過工業生產增加的速度。各行各業的產業鏈斷裂。首先出現問題是芯片,由於2020環球經濟衰退。芯片沒有投資建新的廠房,當經濟恢復過來,產能追不上需求。首先受拖累的是汽車業,全球各大車廠都因為缺乏芯片,需要停產。汽車零售商沒有新車賣,令到美國2手車價創了新高,同時拉高了消費物價指數。中國供電緊張,在毫無預警之下,突然停電,令到一些工廠生產中斷。國務院李克強總理介入,不准無故停電。把電價波幅提高至20%,令到供電價格市場化,化解缺電危機,對中國經濟的影響。中國工廠停電,令到蘋果手機供應鏈斷裂。令到iPhone 13 供應不足,本來沒有人炒的iPhone 13,突然缺貨,轉手可賺2,000元。市民對消費品需求增加,令到航運受到極大壓力。美國加州長島港,貨櫃船落貨要等6天,主因是欠缺貨車司機,及港口效率低。


 


美國通漲高企,令到利率高走。聯邦儲備局需要提早退市,減少買債。利率上升及退市,令到美股9月份大跌。但到10月份美國企業季度業績期,為美股帶來支持。美國藍籌公司業績都比預期好。再加9月份美國消費者消費增長比預期好,美股升近歷史高位。同對帶動港股從低位反彈。雖然環球經濟面對通漲,商品價格上升,產業生產鏈斷裂,種種問題。但是市民在2020年被壓抑的消費意欲,在2021年釋放出來。市民消費對推動環球經濟復甦,股市跟隨上升。港股10月份是反彈期。


 

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