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周二 股市論語 - 藺常念 - 英偉達神話
發佈日期 : 2024-06-25

藺常念


上周環球金融市場最熱門話題,就是英偉達。上星期二(618)英偉達股價升3.6%,收135.58美元,市值達到3.34萬億美元,超越微軟,成為環球市值最大上市公司。今年內英偉達已經升了174%2023年初股價只不過是15.00美元,一年多來升了8倍。自從Open AI2022年推出Chat GPT,人工智能軟件。瘋魔全球,很快所有科技公司都爭相研發人工智能,有人認為是新的一場工業革命。微軟、谷歌、蘋果、亞馬遜等都投入大量資金,要爭奪這個新市場。各大科企都不約而同,購買英偉達的芯片,因為英偉達芯片GPS最適合人工智能所需要的功能。有計算指各大公司投入了500億美元,買英偉達的H100芯片。市場估計英偉達佔人工智能芯片市場的84%。上周英偉達最高升至140美元,市值超過3.4萬億美元。但到星期五(621)股價回落至130美元,市值回落到3.1萬億美元,失落市值最大上市公司地位。


 


人工智能芯片需求爆炸性上升,也反映在英偉達的第一季業績,銷售急升4.27倍,去到接近226億美元,純利達到120億美元。最驚人是毛利率達到75%。以智能手機崛起的蘋果毛利率只不過是39%。英偉達不只出售芯片給科技巨企,同時也供應芯片給人工智能伺服器,例如超微電腦公司Super Micro Computer,供應雲端服務給市場。即是英偉達賣芯片給科技巨企的同時,也自己聯同伺服器生產商,供應同樣的服務,和客戶競爭。但由於現時英偉持壟斷市場,其H100芯片供不應求。伺服器生產商及科技巨企,都不敢得罪英偉達,照常下訂單,買最先進的英偉達芯片。


 


有市場分析員認為英偉達是21世紀最偉大發明的先驅者。未來社會所有的功能都會包含人工智能。人工智能產品,包括芯片的需求會爆炸性的上升。雖然各大科企都要發展人工智能芯片,搶奪這超賺錢的業務。軟庫的孫正義要集資1萬億美元,發展人工智能芯片。OPEN AISAM ALTMAN,揚言要集資10萬億美元,發展人工智能芯片。谷歌、微軟、亞馬遜、蘋果等科技巨企,也不甘後人,各自發展人工智能芯片。


 


問題是英偉達到底可以壟斷人工智能芯片多久。黃仁勳表示,為了取得領先地位,集團每年都推出新一代芯片。3個月前英偉達才宣佈新一代Blackwell芯片,今年內推出市場。6月份又再宣佈新一代芯片,RUBIN。同時又提升其專有的操作系統CUDA,及其聯絡軟件NV LINK。用戶可以無縫連接其不同代的芯片,完全不用担心,需要重新寫過軟件。


 


當然有不同意見的分析員,指英偉達已經嚴重超買,股價已經到頂,是獲利回吐時間。在同業中,最具實力的是英特爾Intel微半導體AMD,高通Qualcomm,博通Broadcom等。各公司都不約而同,推出自己最先進的芯片。但直到20246月,沒有一間公司能成功爭奪到英偉達的市場。現時英偉達在人工智能芯片市場佔比達到84%。其競爭對手中,只有博通宣佈好業績。博通第一季收入125億美元,純利為21.2億美元。去年同期收入為87.3億美元,純利為34.8億美元。股價最近急升,今年升了70%。博通在網絡連接(NETWORKING)中,獲得最大進展,令到其收入急升。


 


英偉達的成功,也令到行政總裁黃仁勳成為全球最受歡迎的商界人仕,直比歌星TAYLOR SWIFT。有人說他是商界的TAYLOR SWIFT。有分析員說英偉達已經到頂超賣,也有人說英偉達會持續上升。誰是誰非要由時間決定。


 


筆者持有英偉達股份。


 

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