新秀麗料可成為美國稅改受惠者。

【盤房熱賣/羅湋楠】

港股結束反彈浪，上周五回落至29,000點以下，盤中最多跌428見28,738點，再次失守50天線。A股積弱，加上港元同業拆息再升，憂慮市場資金流出，大市輾轉回落，部分強勢股捱沽，包括騰訊(0700)及平保(2318)，以及此前熱炒的藥業股跌勢都較急。本周料市場假期氣氛濃厚，成交或會趨淡靜，港股受A股影響，走勢仍然較為波動，暫時未必能於29,000以上企穩。

新秀麗(1910)主要業務為以Samsonite及American Tourister等品牌產銷行李箱，分銷網絡遍布全球，其中北美洲及亞洲市場為主要收入來源。集團今年首九個月，營業額增長26.7%至25.02億美元，盈利增長22.6%至1.4億美元，毛利率升2.7個百分點至56%，來自北美洲及亞洲的銷售分別佔39.3%及34.8%，當中北美洲營業額按年增44.1%至9.83億美元，是所有地區中增長最快的市場，主要來自去年收購了品牌Tumi，以及今年收購了業務主要於美國的行李箱電商公司eBags。

集團今年毛利率有所改善，除了是因為Tumi的毛利率較高外，集團亦增加直接面向消費者的銷售渠道，今年第三季，撇除Tumi業務的應佔金額，集團毛利率亦由去年53.7%上升至54.6%。隨着集團與Tumi品牌整合，未來有計劃推出Tumi品牌的女性產品系列，亦會在未來3年於亞洲區新增25間Tumi品牌門店，Tumi與集團其他品牌的協同效應料可提升，加上近年全球旅遊業增長理想，未來集團有望再進行收購，有助集團業務穩步增長。

此外，新秀麗料可成為美國稅改受惠者，美國稅改計劃降低企業稅由35%，降至21%或20%，集團目前有四成收入來自北美洲，加上當局對跨境企業將海外利潤調回美國料亦有稅務寬減，有利集團降低稅率及提升盈利。目前集團預期市盈率約24倍，股價近個半月橫行整固後，近日走勢不俗，相信可突破此前高位約36元水平。

中國建信金融服務有限公司市場研究總監羅湋楠
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

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