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油氣管網改革 中石化最受益
發佈日期 : 2019-02-21

巿場預期國家油氣管網改革料分2至3年才完成。

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據消息,日前國家發改委開會通過國家油氣管網公司組建方案,已上報至國家層面等待批復,並列入2019年國資委重點工作計劃,有望今年上半年推進。2018年年底,中國石油化工集團公司經濟技術研究院發布的《2019中國能源化工產業發展報告》預計,國家管網公司將有望於2019年成立,油氣管網體制改革方案有望落地。


中國油氣管網設施的建設、運營主要集中於少數大型央企。數據顯示,截至2017年底,內地油氣長輸管道總裡程累計約為13.31萬公里,其中,中石油(0857)內地運營的約佔總里程65%,中石化(0386)佔比在15%,中海油(0883)的管道里程最短,且主要集中在天然氣領域。央企壟斷的狀態,有礙於管網建設、資源調配、市場保供以及對協力廠商的公平開放。


最早在2010年發改委就提出了「管道獨立」的設想。隨後2017年5月,中共中央、國務院便印發了《關於深化石油天然氣體制改革的若干意見》,明確提出要分步推進國有大型油氣企業幹線管道獨立,實現管輸和銷售分開。《2018年天然氣發展白皮書》顯示,截至2017年底,中國天然氣幹線管道裡程約7.4萬公里。主幹管道之間、主幹管道與省級管網之間、沿海LNG接收站與主幹管道之間互聯互通程度較低。組建新的油氣管道公司可以減少重複建設和資源佔用,以及降低投資和運營成本,有利於提高內地天然氣使用量和國有能源企業的效率。


預期國家油氣管網改革料分2至3年才完成,今年料先會將管道資產及員工從「三桶油」剝離,再轉移至新公司,按照各自的管道資產估值來計算新公司的股權比例。新管網公司獲注入資產後,擬引入約50%社會資本,注資完成後,最後會將新管網公司尋求上市。中石化可能間接成為此次改革最大的受益者。管道剝離計劃標誌着中石化銷售公司的上市路途中,最後一道障礙可能已經被掃除。另外,油氣管網改革,天然氣分銷商亦會受惠。


志昇證券研究部董事
(筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票。)


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