张明德

上周本栏的预测稍有误差，金价向下测试每盎司1,675美元支持后，已经止跌回稳，更于復活节长假期期间，反弹升破1,720水平，本周初曾高见1,745。上周五（4月2日）公布的美国3月非农数据表现强劲，但是美联储官员发表鸽派言论和美国财长耶伦鼓励各国不要过快撤回宽松措施，则利空美元指数回软，故令金价稍有支持，延续震荡反弹行情。

上年四月中，金价从低位向上，在1,740至1,750 区间下用了近两个月时间才升穿守稳，之后便节节向上，所以此区间被誉为是金价近年的分水岭。上年11月尾重试此水平，便急速反弹。本年三月初跌穿后，便一直在此区间之下徘徊，所以目前为此，金价仍未摆脱弱势，一定要升穿并守稳在1,780之上，整体下跌风险才算解除。

近期这波金价反覆，主要受美元兑各主要货币的反覆行情影响。单从供求和基本面的分析，并没有太大的改变，所以目前来看，未能断言金价已经企稳，预计波动性Volatility会续步增大，金价会继续在1,740至1,750 区域上下40元之内横行上落。

美国10年期国债收益率下滑至1.66%，部分投资者开始押注美国在实施大规模刺激措施和积极疫苗接种进展的支持下，美国经济从疫情中反弹的速度将比其它发达国家稍快，而国债收益率的下降，或许表明美国经济前景开始改善，对黄金价格稍为利好。此外，各央行继续实行量化宽松政策，市场或多或少在提防通货膨胀等不确定因素，对黄金价格中长期走势会形成支撑。

币圈行情在復活节假期格外炽热，虽然比特币未有破顶，只在高位徘徊，但多只主要加密币则屡创新高，无可避免正引来更多投机资金转向，流入币市。在缺乏基本面消息的支持下，目前金市以资金为主导，这亦解释了为何近期金价较为反覆，始终缺乏明显上升量能。

SPDR黄金的持仓量继续减少，4月6日的持有量，进一步跌至1,029.05吨，一星期跌近8.5吨，自3月1日以来已下跌了近55吨。虽然目前金价稍为回升，但SPDR持仓量仍未能止跌回升，金价仍存在隐忧。