由2月中至今科技股经过接近四个月调整,大型股份有喘定迹象,其中现时市值逾千亿港元的平安好医生(01833),认为已属吸纳时机。于今年2月16日高见148.5元(暂为2021年最高价),之后不断反覆向下,较5月10日最低收报85.75元,不足三个月累跌逾四成二。而5月31日上午收报91.7元,较上述85.75元仅差6.49%,差距少于一成;加上现处2021年1月20日以来的低水平,反映现价进场风险不大。
此股属互联网医疗板块,可比拟同业股份按市值大至少排列有京东健康(06618)、阿里健康(00241)和众安在綫(06060),相对市帐率为7.03、14.85和3.11倍,平均值为8.33倍,高于平医现为5.58倍,确认现价偏低。笔者认为此股的市账率合理值不少于8.00倍,相对上述每股净值为16.4488元,计出每股合理值为131.60元,较91.70元之潜在升幅为43.51%。
再看截至去年底的收入约68.66亿元,相对现时已发行股数,每股收入折合为7.1329港元,对比91.7元之市销率为12.86倍,参考上述三个财年之每年最高市销率为12.19至18.93倍,平均值为15.87倍,高于现时的12.86倍,亦确认现价偏低。平均值相对上述每股收入为7.1329元,计出每股合理值为113.2元,较91.7元之潜在升幅为23.45%。
而按上述的同业数据分析,平医每股合理值则为125.6元,较91.7元之潜在升幅为36.97%。综合以上三种估值,每股合理值为113.2至131.6元,平均值为123.5元,可视为未来三至六个月的目标价参考。
笔者未持有上述股份。 |