张嘉奇

上回本栏谈及，因近年各行业积极发展人工智能（AI），相关基建投资正值急速增长期，令AI概念投资受惠板块延伸至不同领域。若按关键程度发展而言，相信继运算晶片、处理器、电脑硬件后，资金将逐步追逐其他周边产业，并将辐射至各影子板块。上周介绍受惠于AI热潮，业务主营制造及销售伺服器外壳等五金塑胶产品、以及磁带机数据储存器等电子专业代工业务的嘉利国际（01050），业务前景值得关注，但港股中仍有类近拥AI概念的低调股份，理士国际（00842）或可是其中的苍海遣珠，值得关注。

理士国际主营电源解决方案业务，以及回收铅业务。前者主要从事铅酸蓄电池制造及开发，旗下提供三大产品：备用电池（应用在UPS、电信通讯、其他消费类及可再生能源四个领域）、起动电池、以及动力电池（包括电动自行车、低速电池车及叉车等电动车）；后者则自废旧蓄电池回收及再生产铅。

于2023年，集团录得收入134.71亿元（人民币．下同），按年上升4.9%；年度纯利则按年上升11.3%至5.35亿元；集团的电源解决方案和回收铅业务，分别贡献总收入约85%及15%。集团去年因成功控制制造成本，加上产品运输成本大幅下降，协助电源解决方案业务毛利率稳定增长、并令该部分收入按年增长一成，表现远优于回收铅业务（收入按年倒退16%），成功令整体毛利率按年推升2个百分点至14.4%，全年毛利亦按年上升21.9%至19.44亿元。

随着全球积极扩充数据中心数量及规模，后备电源所需的备用电池设备需求急速提升，加上电动装置愈趋普及，助理士国际旗下备用电池持续成为集团主要收入支柱，去年收入上升近5%、贡献总收入46.6%；另由于集团为国内新能源汽车铅酸蓄电池的主要供应商，令旗下的起动电池销售亦加快增长，去年出货量吨数按年增长超过三成，双双成为集团盈收增长的主要动力。事实上，按业界资讯及分析显示，新世代的AI伺服器所需的备用电池，为传统伺服器之5倍，随着更多大型AI伺服器中心落成，未来数年巿场对后备电源的需求可大增，将可成为集团旗下电源解决方案业务盈收急增的催化剂。

集团管理层早前透露，期待今年首5个月销售按年录双位数增长，目标全年溢利率按年增加0.3至0.5个百分点。此外，为争取未来市场份额，集团亦考虑于国内外的併购项目；按其现时收入地区计算，中国及海外之收入佔比为6:4，预期未来两年中国佔比约50%至60%，亦即有计划提升海外收入佔比的打算。集团现时于全球拥有逾80个销售办事处及中心、18座生产设施，遍佈中国、欧洲、美国、东南亚及印度等地。由于近年地缘政治斗争加剧，令更多客户关注产品生产线位置以分散风险，而AI电脑产业环球化亦成大趋势，理士国际的业务布局正配合巿场发展，相信将更有利继续接获旗下国际性客户订单。

理士国际于2023财年派末期息7仙，连中期息共派11仙，派息比率逾25%，现价息率近7厘，憧憬巿场对AI伺服器需求持续增加、带动销售，现价巿盈率亦不足10倍实亦吸引，可于1.6元收集作中线持有，目标价1.76元，止蚀价1.4元。

(本人没有持有上述股份)