联想集团（00992）早前公佈截至今年6月底止首季业绩，期内录得收入154.47亿元（美元．下同），按年升近两成。期内，由于集团力推基础设施方案业务，令相关销售额增长65%，但亦因零部件成本增加，以及利润率较低的人工智能（AI）相关的伺服器大增，导致毛利率下降0.9个百分点至16.6%，但幸于加强成本控制下，经营开支比率改善至13.4%，抵消部份影响，最终毛利按年上升13.7%至25.6亿元，纯利则按年升近四成至2.43亿元。

联想集团现致力进军AI伺服器市场，今年第4季将推出更多AI个人电脑，巿场策略助渗透率不断提升，前景本应已非常乐观，集团日前更宣佈与沙特阿拉伯公共投资基金旗下Alat达成策略合作，部署投资中东及非洲（MEA）地区，利好长远发展，此举更可看高一线。此外，Alat更认购联想集团20亿美元、3年期零息可换股债券，如到期后连同认股权证获行使，Alat将可获联想集团扩大后约一成股本，成为主要股东。

向谁发债、发多少债，公佈已交待清楚，惟只是为何发债、有何后续，则于巿场留下悬念，为巿场带来少少误解，但依笔者所见相信协议对集团则相当有利。联想集团计划开拓MEA地区，于当地新建个人电脑与伺服器制造基地，现获官方背景的Alat资金入股合作，除可获其专业知识及资源，更有助落实于当地的投资建设；纵然最终Alat并未如愿兑换成股份，不参与持股，但由于该债为零息债，实际上联想集团亦可于高息环境中获20亿美元的无偿「免费贷款」，今后3年均年省1亿美元利息开支，确实百利而无一害。

展望2024年，人工智能议题终延伸至桌面电脑、客户瑞，各类硬件、新产品均针对AI元素升级，按两大中央处理器（CPU）的新产品制程显示，英特尔（Intel）、超微（AMD）亦将于今年第4季推出大幅加强AI运算能力的新制程CPU，超高端科研级工序于短期内将下放至大众消费层面，除有助AI技术普及，亦于消费层面加快电脑更新换代，故坊间指2024年将为「AI PC元年」之说实有根据。另一方面，英特尔近代CPU故障率奇高，令不少欲更新电脑之用家却步，而预期于10月推出的新CPU将为用家带来希望，相信将可释放抑压需求低企多时的桌上及笔记本电脑巿场之购买力，亦将对联想集团下季起之销售有刺激作用。

联想集团股价于5、6月曾试破12元不果后形成双顶，其后回调逾两成，至今仍于9元该水平横行。然而，若从集团股价周线、月线图可见，现仍稳守上升轨道发展，相信中、长线股价表现尚未转势，有力再试早前12元高位，值分段收集，止蚀9.15元。