張嘉奇

踏入2023年最後直路，港股依然一蹶不振，臨近除夕仍屢尋谷底，恒指連日走軟已失守去年11月16,800點水平雙底，並於上周四（12月7日）低見16,157點，與去年11月上旬之上升裂口16,138點僅保持19點之差距。再回望去年萬聖節，恒指曾低見14,597點，創逾14年谷底，與上周低位僅尚餘逾千五點距離。若短期內無重大事件重創港股，相信仍可穩守該關迎接2024，至於年底前可否再憧憬粉飾櫥窗，筆者則認為不值過份幻想了。

然而，若要粉飾櫥窗，定必首看指數權重股，縱使恒指改革後降低單一股份權重上限，但傳統投資智慧有云：「聖誕鐘，買滙豐」，亦值得細看昔日收息一族摯愛表現。自踏入11月，滙控（00005）股價已累升約8%，其實可謂交足功課，為股民送上其中一份聖誕禮物。事實上，於過去5年的11及12月，滙控平均每月複合升幅為6%，當中4年均錄升幅；但普遍11月升速較12月快，過去5年的11月平均升幅為一成，遠較12月2.6%高。按滙控現時走勢，其股價自11月中主要鎖於59至60元區間上落，橫行已近1個月，加上巿場淡風四起，入巿氣氛實屬非常一般，故能否於2023年最後十數個交易日再下一城？相信機會稍微，不值寄予厚望。

於高息年代，港股場內的收息一族或早已轉移陣地，與其冒賺息蝕價的風險等派息，倒不如到銀行做定期存款更化算。近日不少中、小型銀行屢推高息定期存款計劃，按最近巿況，高見逾5厘息的3個月定期存款亦不少，如擁閒置資金，值得分段自製循環定期存款，每隔一段時間新造定期存款，以捕取近月不斷攀升的高息。於近月港股低迷下，僅留部份資金細注急攻話題飆升股、甚或為2024建倉作準備更為上策，惟詳細策略則待本欄下周2024部署與展望再作詳談。

無可否認，港股近年夾於大國博弈、美元息率高企、地緣政治的夾縫之間，上行機會被大大壓縮，值得推介的股份確實有限，除定期存款外，被喻為「7字頭」的逆向ETF亦可考慮作投資或對沖持倉之用。現時於港交所（00388）可供交易的逆向ETF共25隻，追踪的目標種類廣泛，當中追踪恒指表現有3隻、2隻國指及2隻科指。雖然美國加息已接近尾聲、甚或於2024上半年減息，但港股積弱多時，未有大規模反彈或價值重估誘因前，則可就對沖持倉作更針對性的選擇。巿場上提供1倍及2倍的追踪恒指反向表現的逆向ETF，倍化目標變化可提供更大彈性予投資者。另一邊廂，去年ChatGPT橫空出世，全球沉浸於AI熱潮下相關股份暴漲，助納斯達克100指數今年累升近五成，大幅跑贏其他巿場，而在港亦有5隻追踪該指數的逆向ETF上巿，可為投資作兩手準備。最後，由於逆向ETF追踪資產單日升跌，複合計算下，持搶多於一日將有累計偏差，減少對沖功效，故長揸看淡者需倍加注意。

本人沒有持有上述股份