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周五 巾幗英雄傳 - 東方甄選已屆撈底 迎接爆升期
發佈日期 : 2024-05-24



東方甄選(01797)近年轉型為直播帶貨平台,令股價自個位數的低位重新起步,一度炒上75.55元。目前市場的瘋狂熱情已經冷卻,股價經歷完一輪冷靜期,估值亦步進合理水平,撈底的值博率開始浮現。


 


新東方與東方甄選行政總裁俞敏洪承諾,未來612個月將在場內各增持6.6億元及4,000萬元東方甄選股份,共涉資7億元,顯示對東方甄選前景具信心。


 


東方甄選轉型直播電商以來,一直在大力發展其自營品牌,2024財年中期自營產品數量已超過264個。為了提升自營品的競爭力,東方甄選優化及升級了產品質量控制,同時在倉儲網絡及物流等方面加大了佈局,如額外增加青島、昆山、新疆倉擴展倉庫網絡,與順豐快遞及京東物流合作以在全國範圍建立倉庫網絡。


 


東方甄選有意「自立門戶」,做起私域流量的生意。早在20228月,東方甄選就推出獨立自營APP「東方甄選」,包括付費會員、積分優惠券、文旅產品、直播間等功能,在很大程度上增強了用戶參與度及用戶黏性。俞敏洪在電話會上透露,該APP注冊人數已達360萬,付費會員人數則達20萬。


 


東方甄選於20235月底止之完整財年錄得扭虧為盈,轉賺9.71億元(人民幣下同),每股盈利97仙(折合約1.05港元)。


 


最新在202311月止之中期業績,集團營收繼續上升34.4%,至27.95億元;純利2.49億元,倒退57.4%,每股盈利25仙。期內,毛利10.94億元,增加11.4%;毛利率由47.2%減少至39.1%,歸因自營產品及直播電商業務快速發展所致。


 


按非國際財務報告準則,經調整溢利5.09億元,倒退15.4%;經調整EBITDA下降13.3%5.95億元。


 


值得留意的是,從該集團的主要經營數據來看,其實是仍然處於一個良好的上升勢頭當中。


 


於去年11月底止6個月, 其商品成交金額(GMV)為57億元,按年升18.75%;抖音上關注人數4,580,按年升30.11%


 


於業績報告內提到,為持續改善客戶服務體驗,集團不僅為自營產品提供價格保險,亦對從集團抖音不同渠道購買的第三方產品實施價格保險機制。不管是購買自營產品亦或是第三方產品,集團始終確保客戶能夠享受高品質的服務體驗。為進一步提升物流效率,確保新鮮、高品質的產品供應,於2024年,集團將會與第三方物流商合作在北京等一線城市開展前置倉試點。通過設置前置倉,集團希望能實現更快、更具成本效益的運輸,並在兩小時內完成訂單到交付過程。


 


東方甄選目前作價相當於市盈率約18倍水平,估值開始進入合理範圍,要留意的是集團轉型為直播帶貨平台,僅用了3年左右的時間,便成功扭虧為盈,反映集團成功把握到直播帶貨的潮流,更是有足夠的執行能力去進行今次轉型。


 


 

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