聶振邦

面對恒指已超過一週方向未明，謹慎投資者應選擇具防守性股份進場為佳，中國太平 （00966）是其中之一，參考去年3月4日股價高見19.12元（為2021年最高價），之後不斷反覆向下，較今年3月15日最低收報7.91元，約一年累跌逾五成八。以5月23日上午收報8.46元與7.91元比較，僅高6.95%，少於一成反映差距不大，並且現處2007年4月以來的低水平，距今歷時超過十五年，反映現價進場風險不大。

另於今年4月27日收市後發佈的2021財政年度的年報顯示，截至去年12月底資產淨值約880.67億元人民幣（下同），而現時已發行股數約35.94億股，計出每股淨值折合為24.5037港元，相對8.46元之市賬率為0.35倍，低於1倍反映現價偏低。此外，參考2019至2021年之每年最低市賬率為0.43至0.8倍，平均值為0.56倍，高於現時的0.35倍，反映現價實則偏低。平均值相對每股淨值為24.5037元，得出每股合理值為13.62元，較8.46元之潛在升幅為60.99%。

再者，集團於2016至2021財年每股股息介乎0.1至0.46港元，平均值為0.2433元，於2021財年每股股息為0.46元，期內最高。每股股息0.46元相對現價8.46元，計出股息率為5.44%，超過5厘屬於具防守性之證明。此股顯然屬中長線投資性質，持貨不少於一年可看目標價為13至14元；而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。另須留意鑑於近期恆指表現波動，遇上股價下挫時，投資者應嚴守止蝕為佳。