杨德华

上周五（10月8日）「北水」重开，港股高见25,064点，虽然一度重上25000点及20天平均线之上，不过25,000点关口很快就失守；事实上在「北水」重开前一天，即上周四（10月7日），港股出现久违的大升市，全日大升超过700点，很大机会是资金先买货待「北水」重开时沽货「食煳」，加上大量熊证于24,700点至25,000点，都有诱因向上「杀熊证」。技术走势上，之前亦有提及由高位26,560点下跌至新低23,681点，每一次年内新低都会有个比较明显反弹，而反弹目标就是跌幅的50%附近，今次升穿25,000点后无以为继，都合乎反弹规律。简单而言，即是大市未能企稳于26,000点之上，大市依然是处于下降轨，现时都是以短线操作为主，大市反弹就先沽出一部分再低位买回。

美国10月18日的债务上限死线迫近令美股早前出现些微波动，但上周五，美国参议院朝野两党以50票对48票通过暂时调高联邦政府28.4兆美元的举债上限，违约危机算是暂时解除。不过举债上限新增4,800亿，将在12月3日到期，届时还有多项联邦计画也将到期，民主共和两党恐再度陷入纷争。对于债务上限的纷争，笔者认为投资者不用大惊小怪，最终结果都是会提高，世上无人会愿意引爆这个「金融核弹」，只是过程看看两党如何「针锋相对」而已，如果真是因为「债务危机」这个原因而出现大幅下调，反而更应买入美股。

「财政悬崖」只是一场政治SHOW而已，投资者反而应留意美联储缩表时间及规模，此举更会影响全球大市走势，近期美元走强及10年国债息率升穿1.5%等都令市场资金出现明显变化，资金流出高增长科技股，流入金融银行股。加息缩表其实并不可怕，美国经济復甦势头强劲，只要整体加息缩表的时间表符合市场预期及有时间作准备，股市的影响相对会较低。切记，令股市波动的最主因是「不确定性」，美股是全球最有效率市场，市场自会调节。

港股方面，上周公布的《施政报告》提及往后10年要大幅开发香港北部地区，兴建更多铁路网以贯通各地及深圳大湾区，提供更多土地供应；而本地地产股亦因《施政报告》利好而出现大幅上升。究竟最终有多少楼宇能按计划兴落实是未知之数，但开发北部及接连内地大湾区是大势所趋，建立好完善交通网络是最重要的一步，以确定性为大前题的话，港铁（00066）才是最直接受惠的。

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