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周二 股市論語 - 藺常念 - 一場可以避免的銀行風暴
發佈日期 : 2023-03-21

藺常念


矽谷銀行是美國第16大銀行,專注提供資金給矽谷及其他地區的初創企業。310日突然倒閉,引發一場金融危機。過去一年聯儲局為了對抗通漲,加了8次加息,聯邦利率由零升至4.75%。加息過程中,一些銀行持有的債券都大幅貶值,賬面上錄得虧損,嚴重影響到銀行的盈利能力。利率急升,令到初創企業資金需求增加,要向銀行提款。矽谷銀行被迫要沽出政府債券來應付客戶提款需求。從而爆發一場金融風暴。


 


310 日暴發的矽谷銀行倒閉風暴上週繼續發酵,環球銀行股急挫。美國行內人仕已經開始展開聲討動作。首先一位矽谷銀行的內幕人仕對行政總裁及首席財務官表現極度不滿,指他們的白痴表現(idiotic),拖累到一間本來健康銀行兩日內倒閉。這是一場完全可以避免的金融危機。當事人的愚蠢行為,令到銀行倒閉。矽谷銀行過去把多餘資金拠資在美國政府債券,本來是十分安全。但由於過去一年聯邦利率由零升至4.75%,嚴重影響到債券的估值,矽谷銀行持有的債券大幅貶值。利率上升,也令到矽谷客戶需要更多資金來營運。38日,為了應付客戶資金需求,矽谷銀行需要沽出手上210億美元的債券,來應付現金需求。沽出債券,銀行錄得18億元的虧損。行政總裁碧加向市場宣布,銀行需要集資22.5億美元,補充股本。同時宣布,沽出的債券,錄得18億美元的虧損。內幕人仕表示,這是極度愚蠢的兩下擊倒拳,令到矽谷銀行陷入危機。矽谷銀行基本是一間財務健康的銀行,手上資金超過監管要求。如果需要20億美元的資金,根本可以私下集資籌到,不需要驚動外界,籌集了資金才向外界披露。行政總裁大可飛到中東,私下出售銀行30%股份,出售給中東產油國主權基金,籌得所需資金。但行政總裁卻以透明度為由,向外宣布有資金需要,同時更宣布虧損18億美元。透明度帶來相反效果。存戶恐慌性提款。39日,存戶從銀行提走420億美元。任何一間銀行都不可能應付這龐大的擠提。39日收市,矽谷銀行的現金結餘是負9.58億美元。股價急挫60%。完全是一個人禍,白痴的行為,令到兩日之內由一間健康銀行變成要被政府接管的銀行。


 


市場人仕亦認為銀行監管當局失職,過去一年聯邦儲備局為了對付通漲,8次加息。由零利率升至4.75%。聯邦儲備局只知道加息對抗通漲。但完全沒有考慮到在加息過程中,債券價格急跌,而影響到銀行的安全。銀行監管局應該向銀行查詢,了解加息對其手上資產的影響。要銀行進行壓力測試,看銀行應付危機的能力。市場人仕也批評矽谷銀行高層,明知聯儲局會繼續加息,為甚麼不做利率對沖,減少利率上升,對債券資產的負面影響。這些問題已經是太遲,賊過興兵。除了矽谷銀行外,還有兩間中型的美國銀行Signature BankSilvergate Bank被接管。313日美國地區銀行First Republic股價跌60%。標普地區銀行指數313日跌12%


 


上周三銀行風暴擴散到歐洲瑞士。瑞信過去兩年的賬目被質疑不可靠,瑞信最大投資者沙地國家銀行宣言不會再注資。股價急挫25%,到歷史低位1.7瑞士法朗。瑞士國家銀行宣布會向瑞信提供資金,股價才反彈。歐洲股市急挫3%+。德國跌498點,法國跌256點,英國跌293點。美國地區銀行第一共和銀行也大幅下跌21%。杜瓊斯急跌281點。資金流向科技龍頭股,納斯達克升6點。


 


上周四晚,歐美股市強力反彈。瑞信獲瑞士中央銀行支持,及第一共和銀行得業界支持,股價反彈,穩定了金融市場。瑞士中央銀行將借540億瑞士法朗給瑞信,以渡過危機。瑞信股價反彈25%。美國主要銀行向陷入危機的第一共和銀行存放300億美元,彌補流失的存款。暫時穩定金融市場,恢復市場信心。德國升273點。杜瓊斯升372點。


 


上周五歐美股市急挫,銀行危機深化。存戶從瑞信及第一共和銀行提走存款。兩間銀行仍然陷入危機。瑞士政府安排瑞士銀行以30億瑞朗收購瑞信,挽回市場信心。美國第一共和銀行未止血,美國政府將安排大型銀行收購,挽回信心。上周五杜瓊斯跌384點,標普跌43點,納斯達克跌87點。仍然未知行動能否挽回市場信心。


 

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